近(jìn)日(rì)，有焦城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字(jiāo)化(huà)企业发告知函(hán)称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂开(kāi)启焦(jiāo)炭第8轮提降，降(jiàng)幅50元/吨，要求18日0时(shí)起执行，而后山东主流钢厂跟进(jìn)。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地，港口(kǒu)准(zhǔn)一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累计下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同(tóng)期，焦炭期货2309合(hé)约(yuē)下(xià)跌404.5元/吨，跌(diē)幅15.3％。

　　宝(bǎo)城期货煤焦研究员阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，近两个月(yuè)来，焦炭期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业(yè)等多因素共同作用(yòng)的结(jié)果。首先，宏观层面，3月上旬美国(guó)硅谷银行暴雷，多数大宗商品价格下跌，同时(shí)国(guó)内宏(hóng)观强预期在经(jīng)过(guò)1—2月(yuè)的反复发(fā)酵后，市场对今年的定性逐渐转向“弱复苏”，这也(yě)使得黑色(sè)系(xì)商品交易需(xū)求利(lì)多的信城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字心(xīn)不足。其次，产(chǎn)业层面，今年(nián)煤焦(jiāo)最(zuì)大产业利空来(lái)自焦煤(méi)的进(jìn)口，3月(yuè)份澳洲(zhōu)焦煤近2年来首次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步(bù)改善。蒙煤(méi)、俄(é)煤3月份的进(jìn)口量也出现(xiàn)较大增(zēng)长。根(gēn)据(jù)海(hǎi)关(guān)总署统计，今年(nián)3月(yuè)我(wǒ)国共计进(jìn)口炼焦烟(yān)煤964.7万(wàn)吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总供(gōng)应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口量也几乎是近(jìn)10年来的(de)最(zuì)高水平，仅次(cì)于2020年1月(yuè)的981.3万吨。进口焦煤的大(dà)量(liàng)释放削弱了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本(běn)支撑坍塌，驱(qū)动焦炭(tàn)期货下行。最后，4月以来，在铁水产量不(bù)断走(zǒu)高的同时，黑(hēi)色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公(gōng)布(bù)的房屋新开工、施(shī)工面积同比大幅(fú)回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的(de)负反馈担忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭(tàn)成(chéng)本端(duān)、需求端均有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)利空驱动，叠加(jiā)宏观(guān)支撑不(bù)足，多(duō)因素共(gòng)振带(dài)动焦炭期货主力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国(guó)内产量稳增和(hé)进口(kǒu)量(liàng)大(dà)增，供需(xū)关系逐(zhú)步向宽(kuān)松转变(biàn)，致使煤价自年初(chū)就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短暂反弹后开始加速回(huí)落。另外，下游钢(gāng)材需求表现不及预期(qī)，钢(gāng)价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通(tōng)过(guò)调降焦价将需求压力向原材料端传导。因此(cǐ)，在(zài)失去成(chéng)本支撑、下游施(shī)压(yā)的双重作用下(xià)，焦价持续下(xià)跌。”中钢期货煤焦(jiāo)研究员冯(féng)艳成(chéng)说。

　　记者从受访(fǎng)人士处获悉(xī)，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底反(fǎn)弹，而(ér)焦价连跌8轮后，个(gè)别地区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的反弹给出升水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期(qī)套利(lì)需(xū)求增加(jiā)对现货市场信心有所提振(zhèn)，刺激焦企有(yǒu)提涨意(yì)愿，但短期全面提涨并(bìng)成功落地(dì)的概率较小(xiǎo)，主要(yào)原因(yīn)是目(mù)前(qián)焦企整体盈利情况(kuàng)尚可(kě)，焦炭主(zhǔ)产区山(shān)西省焦(jiāo)企平均吨焦(jiāo)盈利接近140元(yuán)，而下游钢(gāng)材需(xū)求(qiú)并未(wèi)出现明显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈(yíng)利(lì)情(qíng)况一(yī)般，对焦炭则保持按需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨(zhǎng)成功？冯(féng)艳成认为，提涨的是(shì)内蒙古(gǔ)某(mǒu)焦企，国(guó)内(nèi)焦企生产成本(běn)和焦化利润(rùn)会(huì)因为地(dì)区、设备(bèi)区别而存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企(qǐ)业的副产品较少，整体产线(xiàn)的(de)经济性(xìng)一般，对降价的承(chéng)受能力偏(piān)低，也因(yīn)此率先开始提(tí)涨，不(bù)过对整(zhěng)体市场影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也(yě)认为(wèi)，在焦企(qǐ)未出(chū)现大幅(fú)亏(kuī)损或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂检修减产节奏(zòu)放缓，个别地区钢厂(chǎng)计(jì)划复(fù)产，日(rì)均铁(tiě)水产量(liàng)尚(shàng)保(bǎo)持在偏高(gāo)水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦刚(gāng)性需求较好(hǎo)，但(dàn)钢厂持续采取低原料库(kù)存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤(méi)厂端焦煤库存以(yǐ)及焦企端焦(jiāo)炭库存均处于往年同(tóng)期高位(wèi)，钢厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适(shì)当的减量，以缓解自(zì)身(shēn)高库存(cún)的压(yā)力。基于此(cǐ)种(zhǒng)库存格局，煤焦的(de)议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂端。

　　现货提(tí)涨，期货(huò)为何反而大跌呢(ne)？阮俊(jùn)涛认为，近期由于国(guó)内(nèi)外焦煤价(jià)格(gé)倒挂(guà)，贸易(yì)商进口积极性较低，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也处于主(zhǔ)动(dòng)限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾并不突出。焦炭本(běn)周供减需增，基本(běn)面(miàn)边(biān)际改善，但钢(gāng)联公(gōng)布的铁水(shuǐ)日产量依然(rán)维持接(jiē)近240万吨(dūn)的水平，在终(zhōng)端(duān)需求表现一般的背景下(xià)，焦(jiāo)炭需求仍有转弱预(yù)期(qī)。中长(zhǎng)期来看，考虑粗钢平控要求，今年(nián)全年焦煤供需格局大概(gài)率仍(réng)将明(míng)显(xiǎn)宽(kuān)松(sōng)，且蒙煤(méi)实际生产成本较低(dī)，三(sān)季(jì)度(dù)蒙煤中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤(méi)现货价(jià)格因蒙(méng)煤减(jiǎn)量而有所(suǒ)企(qǐ)稳，但期货(huò)市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从(cóng)价格(gé)表现上看(kàn)，前期(qī)煤(méi)焦跌(diē)幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内(nèi)其(qí)他品种，估值相(xiāng)对偏低，这(zhè)也使得继续(xù)杀估值(zhí)的驱动明显减弱，而(ér)估值修复(fù)配合近(jìn)期焦煤(méi)进口减量、钢厂(chǎng)复产(chǎn)等消息(xī)，刺激煤焦(jiāo)价格出现反弹(dàn)，但考虑到目前钢材需求依然乏力(lì)，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其(qí)供(gōng)需压力，需(xū)求(qiú)负反馈仍将会向原材料端(duān)传导，对煤(méi)焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说，短期煤焦交易逻辑变化较(jiào)快，价格波动剧烈，预(yù)计仍将以底部(bù)区间振荡走势为主；中(zhōng)长期(qī)来看，煤焦(jiāo)供需趋于宽松的预期(qī)未(wèi)变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目(mù)前煤焦(jiāo)有三条主线：一是焦煤供应宽松，并给焦(jiāo)炭带(dài)来成本(běn)端压(yā)力；二是终(zhōng)端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤(méi)供应宽松是大概率事件，且(qiě)4月地产数据(jù)表现(xiàn)依然一般，负反馈以及粗钢平控都是压(yā)低(dī)铁(tiě)水产(chǎn)量的可能因素，因此煤(méi)焦即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长期(qī)来看也是易(yì)跌难(nán)涨。

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