5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)的(de)通(tōng)知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律上限的(de)下调幅(fú)度为(wèi)30BP，其(qí)它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存款更多是对(duì)公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自律上限拟下调(diào)的背景、影响(xiǎng)，后氯化钾相对原子质量是多少，续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了招商基金(jīn)研究(jiū)部首席经(jīng)济学家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固(gù)定(dìng)收益副(fù)总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基(jī)金(jīn)经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基(jī)金(jīn)、德邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士(shì)。

　　在业内看来，本(běn)轮调(diào)降更多是出(chū)于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调(diào)有助于减(jiǎn)少存款定价的无(wú)序(xù)竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是促进宏观经(jīng)济复苏的表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所(suǒ)复(fù)苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策(cè)不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基(jī)调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记(jì)者：四大国有银行为何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当前调降更多是出于推(tuī)进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行(xíng)指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率(lǜ)市场化调(diào)整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存(cún)款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利率(lǜ)，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存款利率。今年4月(yuè)市场利(lì)率(lǜ)定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均(jūn)是在利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银行出于自身经(jīng)营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端(duān)定价压力较大且存款持(chí)续(xù)高增的情况下，压(yā)降(jiàng)存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资(zī)传导较(jiào)弱，下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)有利于对公客户留存的活期资金(jīn)投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资成本(běn)不断下降，银行资产端收益(yì)下(xià)降较为明(míng)显(xiǎn)；第(dì)二，银行整(zhěng)体净息差持续(xù)走低，银行(xíng)利润空(kōng)间(jiān)压缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致存款增长比较明显，存(cún)款市场供需关(guān)系(xì)发生了变(biàn)化，降低了银(yín)行高吸揽储(chǔ)的必要性(xìng)；第四，协(xié)定存(cún)款和通知(zhī)存款介于(yú)活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期(qī)存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定(dìng)存款与(yǔ)通知(zhī)存款自律上(shàng)限下调也是要(yào)将存(cún)款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势(shì)，通过(guò)自(zì)律机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱(tuō)实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基(jī)金：中国(guó)的(de)存款利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款利率则为下(xià)限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限(xiàn)管控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律(lǜ)机制建立以来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，主要是大行和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行(xíng)补充下调。

　　另外，考评(píng)制度(dù)由原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边际(jì)走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银行存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利，助力经济增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净息差不(bù)断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限，主要影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的(de)活期类存款收益，延续(xù)近(jìn)期银行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助于缓解商业银(yín)行净息差(chà)收窄趋(qū)势(shì)，特(tè)别是中小行高息揽储的成本(běn)压力；另(lìng)一方(fāng)面，有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化(huà)，符合“不(bù)搞(gǎo)大水漫(màn)灌(guàn)”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在活期(qī)和定期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存(cún)款的利率(lǜ)调整，当下有必要(yào)一次(cì)性调(diào)整(zhěng)通知(zhī)存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新(xīn)低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通(tōng)过存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)可以有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低银行负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息(xī)潮”迭(dié)起，这是未(wèi)来大(dà)趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社(shè)融数据，居(jū)民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边(biān)际(jì)转弱，但企(qǐ)业中长期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景下，MLF利率是否下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压(yā)力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务(wù)之急。中小(xiǎo)银行或有(yǒu)动力持续主动下(xià)调存款利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此外，广义上(shàng)的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以(yǐ)地方债(zhài)为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的(de)，而央(yāng)行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境，一(yī)方面也代表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情况(kuàng)，央(yāng)行已(yǐ)经通过(guò)降(jiàng)准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了(le)实体经济(jì)所需的一定的资金投放支(zhī)持，有效降低了实体综(zōng)合融(róng)资(zī)成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业(yè)政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政(zhèng)策利率(lǜ)的概率不(bù)大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低位，后续是否进(jìn)一(yī)步下调要看(kàn)实体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在(zài)，而是否进一步下调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利(lì)率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项，引发中小(xiǎo)银行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们认(rèn)为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净(jìng)息(xī)差进(jìn)而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资(zī)成本下行。

　　德邦基(jī)金：从日前公布的(de)金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍在。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融信贷低(dī)于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化(huà)。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望(wàng)逐步迎(yíng)来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业(yè)银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方(fāng)面，银(yín)行仍有净息差(chà)压力(lì)，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息(xī)差(chà)压力加(jiā)剧明(míng)显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动(dòng)力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增，在揽储压力(lì)不大的基(jī)础上，银氯化钾相对原子质量是多少，行自身也有动力去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款、通(tōng)知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限(xiàn)调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：一方面银(yín)行息差压(yā)力大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次(cì)政(zhèng)策调整有望带动(dòng)中小银行主动跟随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者(zhě)悲观预期(qī)被放大，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下(xià)调将引导银行(xíng)的对公活(huó)期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银(yín)行内生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企(qǐ)业(yè)投资、居民消费。

　　后续(xù)来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银(yín)行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次上限下调后会普(pǔ)遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中(zhōng)小银行(xíng)间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股份行及国有大(dà)行影响(xiǎng)较小。②长端利(lì)率(lǜ)下行仍有空间(jiān)。市场降(jiàng)息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公(gōng)客户在商(shāng)业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解(jiě)商业银行净息差收(shōu)窄(zhǎi)趋(qū)势，另一(yī)方面有利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低了银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款(kuǎn)占总存款(kuǎn)的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制(zhì)高息揽(lǎn)储(chǔ)，规范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降低银行对公(gōng)活期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的下(xià)降使(shǐ)得银(yín)行盈(yíng)利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非降(jiàng)息的(de)确(què)定性信号(hào)

　　中国基金(jīn)报：未来存款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非对称下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒逼存款利率有(yǒu)进一步调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持(chí)实体经济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存(cún)款市场上的竞争类似“非(fēi)零和(hé)博弈(yì)”，“存(cún)款立行(xíng)”和存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核(hé)压力使得各行下(xià)调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款(kuǎn)平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差(chà)缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评(píng)估实(shí)施办法（2023年(nián)修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降(jiàng)预期，有利于降低(dī)全社会无(wú)风险收益率，利多永续经(jīng)营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然(rán)有下降的趋势和空(kōng)间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息(xī)率有所(suǒ)抬升，与此(cǐ)同(tóng)时，贷款收益率大幅(fú)下(xià)行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企业存款(kuǎn)提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面(miàn)有动(dòng)力去持续推(tuī)动存(cún)款利率(lǜ)下降(jiàng)，促进存(cún)款流向消费和(hé)实(shí)际投资。短期看，存(cún)款利率下调(diào)带动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如果(guǒ)经(jīng)济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价(jià)，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行(xíng)。考虑到存量贷款重定价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银(yín)行息(xī)差压力增大(dà)，中小银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好(hǎo)债(zhài)券，同时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信(xìn)号来看(kàn)，是(shì)否意味着货(huò)币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕(yù)延续，但解读为(wèi)边际再宽松(sōng)为时尚早。2022年(nián)四季(jì)度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未变，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持(chí)扩大内需(xū)，为实体经(jīng)济(jì)提供(gōng)更有力支持(chí)”。

　　本(běn)次(cì)调降(jiàng)意(yì)味着(zhe)当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有下行空(kōng)间，但(dàn)这一(yī)调降是(shì)针对银行协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存款利率，存款利(lì)率下调并不等(děng)于政策利率就必须进行对等下调，市场(chǎng)不应(yīng)视(shì)为降息的(de)确(què)定性(xìng)信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性

　　中国基金报(bào)：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如何(hé)守住自(zì)己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议(yì)？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在存款利(lì)率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他(tā)固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的银行(xíng)理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)，具有一定的超额收(shōu)益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历(lì)史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情走的比(bǐ)较迅速，市(shì)场进一步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不(bù)到央(yāng)行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市(shì)场波(bō)动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样的环境下(xià)尽量选择(zé)防(fáng)守类型的产(chǎn)品(pǐn)，规避市场波(bō)动，例(lì)如货币基(jī)金，而(ér)短债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好的产品(pǐn)。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也进入到(dào)“休整期(qī)”。在市场震荡休整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢(yíng)市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建(jiàn)议(yì)关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平(píng)较(jiào)低，高股息的个(gè)股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓理财产品(pǐn)。对普通投资者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投资试(shì)图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合(hé)自(zì)己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评(píng)估(gū)自身(shēn)风险承受(shòu)能力后可适当考虑公募(mù)货币基(jī)金、公募(mù)中短债(zhài)基金、商业(yè)银行现金管理类产品等风险等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵(líng)活的产品。

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