昨夜，美国银行股(gǔ)持续(xù)暴(bào)跌，内外盘商品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集(jí)体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地区性银(yín)行股(gǔ)又崩了(le)，第一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价重挫，盘中一(yī)度跌近30％，尾(wěi)盘跌幅扩(kuò)大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新(xīn)低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超(chāo)5.4％。

　　由于美国(guó)地区(qū)性银行股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债(zhài)价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完(wán)全押注美联储会再(zài)加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反(fǎn)映出(chū)，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联(lián)邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高出(chū)20个基点，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有一次加(jiā)息的可能性约为80％。而(ér)本(běn)周早些(xiē)时候，交易员认为(wèi)美联(lián)储在5月份加(jiā)息几乎(hū)是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期(qī)交(jiāo)易还显(xiǎn)示，市场(chǎng)对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降息的押注有所增(zēng)加，他们(men)预(yù)计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方面，美(měi)股时段(duàn)，新加坡(pō)铁(tiě)矿(kuàng)石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻(bō)璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金(jīn)属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡(xī)跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领袖麦卡(kǎ)锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有任何要求和条件的情况下打消(xiāo)违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布(bù)了一项将(jiāng)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题和削减支(zhī)出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元(yuán)，但(dàn)同时(shí)还要(yào)削(xuē)减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美(měi)国国会不(bù)提高政府(fǔ)的债务上限，由此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升(shēng)。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务(wù)违约将(jiāng)导致(zhì)失业(yè)率(lǜ)上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国(guó)会的一项“基(jī)本(běn)责任”，如果违约(yuē)将产生(shēng)一场经(jīng)济(jì)和金融灾难，使借贷成本永久提高(gāo)，增加(jiā)未(wèi)来的(de)投资成本。如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府将可能无法向(xiàng)军人家庭和依(yī)赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人(rén)发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜登正式(shì)宣布竞选连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总(zǒng)统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一场新的激烈竞选中。

　　拜登在(zài)推特上(shàng)写道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了他(tā)们的基本(běn)自由挺身而出(chū)。我相(xiāng)信这是我们的(de)时刻。这就是我竞选连任美国总统的(de)原(yuán)因(yīn)。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党(dǎng)内部没(méi)有真正(zhèng)的挑战者，但他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视(shì)。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年满86岁(suì)。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调显示，70％的美国人包(bāo)括(kuò)51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不(bù)应该参选(xuǎn)。不支(zhī)持(chí)他(tā)参选的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(gè)主要(yào)或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国(guó)内期交所公布劳动(dòng)节(jié)期(qī)间风控工作安排(pái)<长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名/strong>

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳(láo)动节(jié)期间有(yǒu)关(guān)工(gōng)作安排，调整相(xiāng)关期货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知(zhī)称，自4月27日起第一个(gè)未出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结算时，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白(bái)银期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％；锡期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为(wèi)16％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期能(néng)源方面，自4月27日起第一个未出现单边市的交易日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料(liào)油期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交(jiāo)易(yì)后，自第一个未出现单边(biān)市的(de)交易日收盘结(jié)算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方(fāng)面，自4月27日结算时起，菜粕(pò)、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯(chún)碱期货合(hé)约的交易保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白(bái)糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤(xiān)期(qī)货合(hé)约的交易保证金标准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自品(pǐn)种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述(长岛冰茶好喝吗，十大断片鸡尾酒酒排名shù)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准和涨跌停板幅(fú)度恢复至调(diào)整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)8％，交易保证金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他(tā)期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在(zài)各期(qī)货持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连续报价的第(dì)一个交易日(rì)结算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期货合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保值交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调(diào)整为7％，投机交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯(xī)、聚(jù)氯乙烯、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化石油(yóu)气期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平恢(huī)复至(zhì)节前标准；其(qí)他(tā)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自(zì)相关品种持仓(cāng)量最(zuì)大的(de)合约未出现单边市的(de)第一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500、中证(zhèng)1000股指期(qī)货各合(hé)约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)1000股指期权各合约的保证(zhèng)金调(diào)整(zhěng)系数根(gēn)据相应股指期(qī)货的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整(zhěng)。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称(chēng)，自4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)无连续报价的(de)第一个交易日结算(suàn)时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离(lí)，期货主(zhǔ)力LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货(huò)价格继续(xù)上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要原因(yīn)有四点：一(yī)是短期二次育肥造成货源有所收紧；二是来自政策面(miàn)的支撑；三是(shì)近期降雨导致调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推(tuī)涨(zhǎng)情(qíng)绪较(jiào)浓(nóng)，且南(nán)北部分(fēn)区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价格(gé)同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周(zhōu)二期货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生(shēng)猪分(fēn)析师蒋琴(qín)说。

　　从(cóng)供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存栏(lán)相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同(tóng)比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁(fán)母(mǔ)猪存栏以及(jí)生猪存(cún)栏依旧处于高位，意味着今年(nián)一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽松(sōng)是(shì)事(shì)实。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至(zhì)今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度(dù)初生仔猪来看，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔猪数量各月(yuè)环比增幅(fú)逐月增加(jiā)，至少对应(yīng)到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前(qián)生猪出栏均重仍接近123公斤(jīn)，同比去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，目前生猪养殖(zhí)逐步向规(guī)模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪(zhū)场中大猪存栏(lán)量明显高(gāo)于去年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年(nián)中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目标细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化(huà)以能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量(liàng)稳定在(zài)4100万头的正(zhèng)常(cháng)保有量，可见国家稳猪价的决心。

　　“此外(wài)，从冻(dòng)品(pǐn)库(kù)存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品(pǐn)库(kù)存(cún)持(chí)续攀升。卓(zhuó)创资讯(xùn)数据显示，截至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续出库(kù)，目(mù)前冻品的(de)高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然(rán)今年(nián)生猪消费总结为(wèi)持续(xù)向好发展(zhǎn)态势，政策引(yǐn)导及(jí)市场(chǎng)预期向好，加上居民收入增加、消费(fèi)意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好(hǎo)因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但是，实际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年生猪(zhū)的(de)需(xū)求(qiú)大(dà)概率将(jiāng)回归(guī)到(dào)正(zhèng)常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要(yào)在于(yú)冻品入库(kù)以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提升(shēng)，随着二季(jì)度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计(jì)集(jí)团企业(yè)出栏计划或继续增加，市场整体处于供大于(yú)求状态，现货价格“五一”后或(huò)继续回落(luò)为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏(fá)上涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限(xiàn)制猪(zhū)价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线(xiàn)反弹。然而(ér)，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本(běn)面(miàn)。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小(xiǎo)长假仅剩3个交易日，期货盘面资金已经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制(zhì)仓(cāng)位(wèi)，防(fáng)范(fàn)假(jiǎ)期(qī)风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大(dà)概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预(yù)期(qī)二季(jì)度二次育肥(féi)缓慢入场，行情或(huò)好于(yú)一季(jì)度。按照官方(fāng)能繁存栏数据推算，今年3到(dào)10月，生猪理论出栏(lán)量处(chù)于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月(yuè)生猪(zhū)理论(lùn)出栏量大(dà)概(gài)率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增(zēng)预期(qī)下，相对(duì)支撑当期生(shēng)猪价格，故目(mù)前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺。不过(guò)在国家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生(shēng)猪存出栏量保(bǎo)持稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上涨的基(jī)础条件。在(zài)国家政策(cè)端稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期价(jià)上行压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上，建议(yì)养殖端锚定(dìng)成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续(xù)第(dì)三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多集中在(zài)需求端(duān)的(de)扰动，一方(fāng)面，印(yìn)度洗(xǐ)船事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波新冠疫情可能到来从而降(jiàng)低国内(nèi)需求的担忧则进一步加速了盘面(miàn)下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告诉期货日报记者，根(gēn)据(jù)新(xīn)加坡、日本等(děng)海外经验，第二波疫情的(de)波及范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释(shì)放后，棕(zōng)榈油(yóu)将回归基本面。从(cóng)相关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看，目前处于短(duǎn)多长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油(yóu)脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供需转宽(kuān)松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现(xiàn)货报价(jià)分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一(yī)个交(jiāo)易(yì)日均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨(jù)大的back结(jié)构也显示出(chū)市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食(shí)用需求转入淡季(jì)以及印尼可能放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后(hòu)得(dé)到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为(wèi)历史同(tóng)期最高水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季(jì)节性减量。目前产地已步入(rù)增(zēng)产季(jì)，在(zài)马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库(kù)存超预期(qī)下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油(yóu)库(kù)存仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨(dūn)，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将(jiāng)冲击(jī)印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽商期货油(yóu)脂油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然(rán)而(ér)棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日(rì)马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产(chǎn)量预(yù)计(jì)在150万吨以下(xià)，4月(yuè)底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强(qiáng)和(hé)出口前(qián)景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或维持承压回(huí)调(diào)走势。

　　需(xū)求方(fāng)面，孙啸(xiào)称(chēng)，印度SEA数据(jù)显示，3月份印(yìn)度(dù)食用油进口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占比突出(chū)。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰值库存问题仍(réng)未解(jiě)决。截至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总库存依旧在344.7万吨，未见回(huí)落。根据目前(qián)已经走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国(guó)际(jì)棕榈(lǘ)油进口需求(qiú)大概(gài)率出现萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近(jìn)月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远(yuǎn)月有所修复，近月进口偏低，远月买船有(yǒu)所增加。海关数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存仍处(chù)在历史同期(qī)高点，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周下降，随着气温升高及棕(zōng)榈(lǘ)油消费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继(jì)续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行，有下破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨(yǔ)迹象，泰国最为明(míng)显(xiǎn)，印尼次(cì)之。如果出现持续干燥天(tiān)气(qì)，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚(shàng)存利多因素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利(lì)润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频现洗船，进口到港数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖(nuǎn)。第二(èr)轮疫情虽可能(néng)有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于未来(lái)供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的预期基本一致。天气(qì)情况(kuàng)有所好转，马来西亚(yà)与(yǔ)印尼(ní)步入增产周期，供应增加(jiā)而出口需(xū)求(qiú)较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库预期。与此同时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧(sàng)失竞争优(yōu)势(shì)，在(zài)豆油、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面(miàn)有一定支(zhī)撑，价格或(huò)以区间调(diào)整(zhěng)为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐渐演变为供强需弱格局(jú)，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱(ruò)，价格重(zhòng)心(xīn)或(huò)逐步下移。”姜颖说。