分析人士(shì)称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出(chū)清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面(miàn)对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规(guī)定》指出，重要(yào)货币市场(chǎng)基金是指因基金资产规模较大或者投资(zī)者人数较(jiào)多、与其他金融机构(gòu)或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可(kě)能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货(huò)币市场基金(jīn)满足下列(liè)任一条件的(de)，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿元；基金份(fèn)额持有人数量连续(xù)20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特征的(de)其(qí)他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并(bìng)明(míng)确(què)风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机(jī)制(zhì)。这将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都(dōu)是(shì)为了提(tí)升资管机构的风险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风(fēng)险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益(yì)率回落至(zhì)与其(qí)风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平(píng)。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回(huí)归(guī)本(běn)源的(de)主(zhǔ)动类资管产品(pǐn)迎来(lái)发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂(zàn)行(xíng)规定》明确了重要(yào)货币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等方面的能力水平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高级(jí)管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投资运作指标方(fāng)面(miàn)，也需要(yào)满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持有一家公司发行的证券市值不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动性受限资(zī)产的规模合计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余期限不(bù)得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易(yì)行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申购申请，避(bì)免出(chū)现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理费、托管费(fèi)中计提(tí)的吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别(de)风险准备金比例不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定(dìng)》是(shì)金融防(fáng)风(fēng)险的(de)重要举措。部分货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身(shēn)”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可能会对金融(róng)市场的流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)类(lèi)似的(de)流(liú)动性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在(z吊带和背心有什么区别，吊带和背心有什么区别ài)重要货币市场基金的风险防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当综合评估重要货(huò)币市场基金各类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同相关(guān)市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预(yù)案。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)牵头相关部门成立风险(xiǎn)处(chù)置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场(chǎng)主体(tǐ)依据风险应对预(yù)案等对(duì)重要货币(bì)市场(chǎng)基金实(shí)施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施(shī)对于(yú)投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士(shì)对记者表示(shì)，《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是，可能(néng)会对(duì)部(bù)分(fēn)投资(zī)者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规可(kě)能会导(dǎo)致一些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好的投(tóu)资者。相对于其(qí)他资(zī)管产(chǎn)品，货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)具有着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低的(de)特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在(zài)公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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