财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎(yíng)来(lái)一波(bō)久违的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发(fā)布数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸(suān)锂(lǐ)涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨(dūn)，继(jì)上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的(de)原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君(jūn)安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对(duì)电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能(néng)否(fǒu)持续(xù)稳定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响(xiǎng)。有(yǒu)产(chǎn)业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，并带动上游材料(liào)采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由(yóu)此(cǐ)可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存(cún)状况，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂(chǎng)商(shāng)内(nèi)部人士此前对财联(lián八千米多少公里)社(shè)记(jì)者(zhě)表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季(jì)度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复至(zhì)健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划(huà)，逐步进(jìn)行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁(níng)德时代一(yī)季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下(xià)降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的指(zhǐ)标也(yě)构成(chéng)锂电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳以(yǐ)及库存水平(píng)恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年(nián)时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在(zài)一些问题(tí)，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当涨价是正常(cháng)现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这(zhè)些业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近期对锂盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行(xíng)预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体(tǐ)逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人士(shì)指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整阵痛期(qī)，主要在(zài)于(yú)下游(yóu)车市短期需求(qiú)下(xià)滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价(jià)格持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集(jí)体进入清(qīng)库(kù)存(cún)阶段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带(dài)动产业(yè)需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端(duān)新(xīn)能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩。但(dàn)从整体一(yī)季(jì)度新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车(chē)销量数(shù)据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往(wǎng)年。随(suí)着二三(sān)季度到来，车市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需求。加(jiā)上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业重新开(kāi)启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表(biǎo)示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期(qī)回调下(xià)，电池(chí)厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时(shí)电池(chí)厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池(chí)回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格林(lín)美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括(kuò)宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足(zú)以(yǐ)带(dài)动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预(yù)期下跌(diē)并不是一(yī)个下游获利、上游承压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到(dào)，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季(jì)度营(yíng)业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期(qī)中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节的大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士表(biǎo)示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好(hǎo)中国最大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪还(hái)多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的(八千米多少公里de)海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这(zhè)两(liǎng)家公司能(néng)以(yǐ)低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易(yì)中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也(yě)需要通过(guò)长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(ché八千米多少公里ng)本的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新(xīn)能源(yuán)车市场。不过(guò)锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下(xià)游获利(lì)，上游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超预期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年2月提出的 “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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