用友(yǒu)网络(luò)（600588）的(de)3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利(lì)润2.19亿元，同比下(xià)降69％，是2020年以来(lái)连续第三年(nián)净利下滑。与此对应(yīng)的是(shì)，2020年以来公司(sī)股价(jià)持续大(dà)跌(diē)。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步大增、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的(de)同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季(jì)最大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净亏损(sǔn)3.97亿元，创该(gāi)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网(wǎng)络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅(jǐn)微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元的历史最高点之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年(nián)净利下滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就总体上(shàng)呈下(xià)降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年(nián)股价(jià)大跌前，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了(le)定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构参与，包括(kuò)高毅、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为(wèi)31.95元，定(dìng)增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活跃的私(sī)募大佬葛卫东(dōng)，也(yě)参(cān)与了定增，投入(rù)资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束(shù)之后，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季(jì)度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净(jìng)利(lì)润-3.932亿元，同(tóng)比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网(wǎng)络的股(gǔ)价从2022年2月(yuè)37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持股数，也从(cóng)2022年一(yī)季度(dù)的(de)7626万股，到2022城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络(luò)股价大跌(diē)。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络的发展(zhǎn)历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企(qǐ)业的会(huì)计电算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软(ruǎn)件服务企业的信息(xī)化，现在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具体(tǐ)来(lái)说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战(zhàn)略(lüè)是转型云服(fú)务业(yè)务(wù)，引领(lǐng)中国(guó)企业级服(fú)务市场。在此基础上，公(gōng)司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营(yíng)全球领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年(nián)，用友网络正式发布了完全基于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年以(yǐ)来(lái)，其云平台、财(cái)务云、人力云等(děng)云产品得到(dào)逐步(bù)发展，各(gè)领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个(gè)阶段的”用(yòng)友云(yún)”面(miàn)世、云平台及领域服(fú)务快(kuài)速发展，第二(èr)个阶段(duàn)的(de)统(tǒng)一底(dǐ)座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用(yòng)友的BIP 3正式(shì)发布(bù)，用友云(yún)进入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务占比(bǐ)来(lái)看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来源并继续(xù)扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还(hái)是没(méi)有多(duō)大突破。《2021年(nián)中国(guó)工业软件发展白皮书(shū)》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超(chāo)过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率达到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占(zhàn)比达到(dào)53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华(huá)为将在4月启(qǐ)用自己研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直接跌(diē)停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一定会面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市(shì)场对用友在高端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上(shàng)，城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时(shí)，净利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长，且增幅远高于营收增幅。对(duì)应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段城南旧事主要内容概括50字，城南旧事主要内容概括100字，即2020年至(zhì)今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步(bù)不前，净利润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大(dà)跌，公司市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值还(hái)是有很(hěn)大的提升(shēng)空间(jiān)。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且(qiě)长。

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