本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时(shí)北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只(zhǐ)北证50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银(yín)瑞(ruì)信(xìn)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交所(suǒ)发展的首(shǒu)要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌入(rù)下(xià)，流动性问(wèn)题有望持续(xù)改善；同时(shí)，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被显著低估(gū)，正是长(zhǎng)线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基(jī)金成立过半

　　本(běn)周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募说明书，该基金(jīn)主要跟踪北证50成份指数(shù)，由(yóu)于是发起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可(kě)成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年(nián)3月(yuè)7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工(gōng)银瑞信基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四家(jiā)公募基金(jīn)公(gōng)9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少司(sī)拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基(jī)金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也(yě)是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行(xíng)外，其余(yú)3只产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集(jí)规模3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数(shù)基金于4月27日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交(jiāo)所股票估值普遍显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大估值(zhí)提升空间。随(suí)着(zhe)市(shì)场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实现业绩和(hé)估值(zhí)双(shuāng)升(shēng)，长期投(tóu)资价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北(běi)证50成份指数(shù)基金相继成立(lì)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负(fù)，其中(zhōng)年(nián)内平均(jūn)收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡(dàng)下跌(diē)，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨，且市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前(qián)。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外(wài)，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后(hòu)，多(duō)个指数基(jī)金相继(jì)成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整体流(liú)动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看(kàn)，北交所很多优质企业9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少(yè)的估值仍然(rán)偏(piān)低，预计(jì)随着流动性(xìng)逐(zhú)步改善(shàn)，以及(jí)公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势(shì)有望持(chí)续向好。”北京一大型(xíng)公募基金人士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示(shì)，截至5月12日，北(běi)交所上(shàng)市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交所(suǒ)上(shàng)市公司盈利面达99％，净利(lì)润总额(é)增长23.8％，超四成的公司净利(lì)润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实(shí)现(xiàn)净利润(rùn)7230.81万元，同(tóng)比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续三年实现利(lì)润正增长。北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权(quán)益(yì)基(jī)金年内表现(xiàn)上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年(nián)定开(kāi)年内收(shōu)益为(wèi)负外，其余(yú)9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中小企业精(jīng)选两年定开(kāi)年(nián)内回(huí)报(bào)最高，达(dá)18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是长(zhǎng)线(xiàn)资(zī)金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值，多位业(yè)内人(rén)士认(rèn)为，当前(qián)北交所优质公司被显著低估，不过正是(shì)长线资金布局的良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶(yè)勇直言(yán)，北交所市场上，制(zhì)约(yuē)其发展(zhǎn)的依然(rán)是市场(chǎng)本身较差的(de)流动性问(wèn)题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差(chà)异导致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大。除了继续(xù)降低(dī)投资(zī)者门槛、扩大优质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场有(yǒu)必要(yào)完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从而活(huó)跃9的算术平方根是3还是正负3，根号9的算术平方根是多少市场交易，通过沪深市场的(de)引(yǐn)领，提升流动性，平抑估(gū)值(zhí)鸿沟。不(bù)过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创(chuàng)新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置(zhì)，对于北交所的后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四(sì)个(gè)方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公司目前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前(qián)几大重仓股(gǔ)的(de)平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值在15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具备(bèi)专(zhuān)精特新特性的中小成长型企业(yè)而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快(kuài)的增(zēng)长(zhǎng)速(sù)度，发展(zhǎn)整(zhěng)体是符(fú)合预期的，业绩的持(chí)续增长(zhǎng)进一步消(xiāo)化(huà)了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以来(lái)北交所出了不(bù)少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券(quàn)交易所股票做市(shì)交易业务指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北(běi)交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入中证(zhèng)、国证跨(kuà)市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线(xiàn)等(děng)政策(cè)的(de)密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌的公(gōng)司较多，其中(zhōng)不乏优质的(de)个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽管短期可能由于供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石(shí)，这使得他们选择优质中小专精(jīng)特(tè)新(xīn)企业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所(suǒ)作(zuò)为新兴的(de)股票交(jiāo)易市(shì)场，目(mù)前仍处于(yú)初(chū)创(chuàng)期，上市(shì)股票数(shù)量(liàng)还不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值水平相较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发(fā)展，投资(zī)机会应会越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估(gū)”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不断推(tuī)进和投资者(zhě)关注(zhù)度提(tí)升逐(zhú)渐得到(dào)估值体系修复。从(cóng)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的公(gōng)募基金持(chí)仓(cāng)变化(huà)来看，这一(yī)趋势(shì)已经初(chū)露端倪，部分专精(jīng)特新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多(duō)。此外(wài)，北证50成分股中(zhōng)尚拥有(yǒu)多个(gè)被低(dī)估标的，未来随着北交所改革的(de)不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)，北(běi)交所流动性随之改善，这些大(dà)市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获得重估可能(néng)性(xìng)较大。

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