自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资(zī)抄(chāo)底。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近一个月时间，场内资金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的操(cāo)作(zuò)，主要跟踪科创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股(gǔ)票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸(xī)引(yǐn)场内资金的(de)目(mù)光(guāng)。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一(yī)个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净(jìng)流入榜单(dān)前三名。

　　在业内人士(shì)看来，场内资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体板块，体现(xiàn)出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提(tí)升。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为(wèi)场内(nèi)资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创板的(de)回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数(shù)据统计(jì)，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净(jìng)流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达(dá)科创50ETF资金净流入也超(chāo)过(guò)30亿(yì)元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工(gōng)银(yín)瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看来，电(diàn)子、计(jì)算机等科创板的核心权重行业持续获(huò)得(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片dé)资金(jīn)青睐，一方面源(yuán)于一(yī)季度以ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一方面(miàn)随着(zhe)半导体下行周期拐(guǎi)点临近，业绩边际改善的(de)预期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的(de)核心板块业绩(jì)变化(huà)来看，电子、计算(suàn)机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预(yù)期增(zēng)速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显改善，与此(cǐ)同时(shí)新能源板块的增(zēng)速(sù)依然(rán)稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽(kuān)基，今(jīn)年一(yī)季度(dù)的利(lì)润增速相对较(jiào)高，配置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创(chuàng)50相比(bǐ)其他宽基(jī)指数(shù)仍有优(yōu)势(shì)，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较好(hǎo)的基本面。

　　从估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时(shí)盈利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来科创板走势。“从板块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产(chǎn)业(yè)的反应程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的(de)表现，经过了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多(duō)公(gōng)司的估值与成长匹配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名(míng)

　　最近一(yī)段时间，半导体行业(yè)风(fēng)声(shēng)不(bù)断。

　　5月23日，日本(běn)经(jīng)济产业省公布(bù)外(wài)汇法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列(liè)入出(chū)口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修正案在经过(guò)2个月的公告期(qī)后，并将于7月开始实(shí)施。受益(yì)于国(guó)产替代加速的预(yù)期，半导体板块(kuài)成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板(bǎn)块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着(zhe)前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速(sù)抄底(dǐ)这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计(jì)显(xiǎn)示(shì)，场内(nèi)11只(zhǐ)跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联(lián)安(ān)半导体ETF“吸金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金(jīn)净流(liú)入(rù)也(yě)分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月行业ETF资金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半(bàn)导体(tǐ)行业走势(shì)，国泰基金认(rèn)为，存储芯片(piàn)自2022年四季度至2023年一(yī)季(jì)度价(jià)格持续下探(tàn)之后，当前(qián)阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业周期相较于其(qí)他半(bàn)导体产(chǎn)业链环节，具备较强的(de)大宗(zōng)商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙(lóng)头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求周期，各(gè)厂(chǎng)商则会通过(guò)降价进行库(kù)存去(qù)化。供(gōng)给与需求(qiú)的错配使得存储行业(yè)具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走(zǒu)势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营收(secx的不定积分推导过程，secx的不定积分推导过程图片shōu)数据，营收(shōu)增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片(piàn)行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工(gōng)智(zhì)能新兴(xīng)需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度量价持续下探的周期性(xìng)磨底，芯片板块(kuài)有望在(zài)今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影响。

　　创金(jīn)合(hé)信芯片产业(yè)基金经理刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点(diǎn)出现，以及一些(xiē)真正的创(chuàng)新落地。预计半导体和(hé)消费电子(zi)大(dà)概率(lǜ)在二季(jì)度(dù)及二(èr)季(jì)度以后触底，当行业周期(qī)触(chù)底，科(kē)技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华(huá)国证(zhèng)半导体(tǐ)芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体(tǐ)产业链正处于供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压(yā)缩产业(yè)链库存的时(shí)期(qī)，价格下行压(yā)力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业(yè)有(yǒu)望迎(yíng)来库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎(yíng)来(lái)拐点。

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