近(jìn)日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地(dì)震。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅(lǚ)局5月17日发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言(yán)论引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口(kǒu)秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资(zī)本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国(guó)最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估(gū)值超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资(zī)。同年(nián)9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本(běn)、天图投(tóu)资(zī)的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本和(hé)游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投了4次，游(yóu)族网络(luò)更是笑果文化的天(tiān)使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化(huà)走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑(xiào)果文化(huà)线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的(de)企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企(qǐ)业(yè)有(yǒu)：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播(b一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖ō)有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑(xiào)果演(yǎn)艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时(shí)企业类型变更为有限责任公司（港澳(ào)台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果文化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对(duì)笑果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网(wǎng)上看(kàn)到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领(lǐng)域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的(de)就(jiù)是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定(dìng)是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者(zhě)注意到(dào)，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料(liào)显示，目(mù)前大(dà)股东叶(yè)烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创业(yè)投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受(shòu)众面最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作的长视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占(zhàn)到(dào)公司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来(lái)品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频(pín)占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热(rè)议(yì)话(huà)题榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联社创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗(qí)下的思维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全年商业(yè)演出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的(de)投(tóu)资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨一呼百应吾独尊是什么意思生肖，一呼百应吾独尊代表什么生肖大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的(de)不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才(cái)是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业一样（如影视(shì)剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等(děng)），都严(yán)重依(yī)赖IP本身(shēn)而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也(yě)是备受资本(běn)市场冷遇(yù)的原因。

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