财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报(bào)披露(lù)完成公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品，多位(wèi)知(zhī)名基金经(jīng)理大幅调仓(cāng)换股的动向和投资(zī)方向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常(cháng)处于风(fēng)口(kǒu)浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人(rén)工智能大行其道的(de)首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守新(xīn)能源，如曾(céng)经的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞(wǔ)，还是(shì)不为所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季(jì)报的调(diào)仓换(huàn)股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能(néng)是找死，横竖(shù)都是死，不(bù)如(rú)搏一把(bǎ)再死，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢”，是行(xíng)业心(xīn)态的生动写照。

　　光大(dà)证券统计数据(jù)也证(zhèng)明(míng)了这一点(diǎn)，公募(mù)基(jī)金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其中前(qián)者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将(jiāng)寒(hán)武(wǔ)纪的仓位(wèi)从(cóng)0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游的(de)芯片(piàn)、到算力以(yǐ)及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世，海外大(dà)模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力(lì)、传输和(hé)下(xià)游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业(yè)受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电(diàn)影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报(bào)称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动偏(piān)股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界值，公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品往往(wǎng)预示(shì)着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块(kuài)进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一(yī)季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金(jīn)成长(zhǎng)团队(duì)对(duì)新能(néng)源的钟爱(ài)业(yè)内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实了他(tā)们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表(biǎo)达了(le)仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能(néng)源车(chē)方向保持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前(qián)十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去(qù)年年底该基金增持了宁德时代、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得(dé)关注的是(shì)，加仓幅(fú)度最多的是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管的银华(huá)心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素已经(jīng)充分释(shì)放，目前这个时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有吸(xī)引力。在一季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太(tài)阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进去(qù)，不(bù)确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的(de)王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期(qī)内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值体系还(hái)在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可(kě)知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观(guān)层面上(shàng)尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报指出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要(yào)集(jí)中于(yú)大模型的突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观(guān)察到各(gè)个(gè)领域的应用厂商正加速AI融(róng)合(hé)应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者(zhě)优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士(shì)也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略(lüè)首(shǒu)席分析师(shī)陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概(gài)率(lǜ)还(hái)是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是很(hěn)多科技股在过去几(jǐ)年其实没有太多的表现(xiàn)。以前(qián)我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度可能会有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望(wàng)率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期(qī)向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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