本轮新股中(zhōng)，有(yǒu)不少(shǎo)风口(kǒu)的(de)企业，但基本面(miàn)都非常垃(lā)圾(jī)，虽(suī)然表面(1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元miàn)看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工服务(wù)，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工(gōng)艺，成立5年就(jiù)成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代(dài)工产能(néng)第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据(jù)集(jí)成(chéng)电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已成(chéng)为国内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此(cǐ)前一直大幅亏(kuī)损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格上(shàng)涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大(dà)幅(fú)下1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元滑(huá)，公司选择了(le)业(yè)绩最好的(de)时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经学科为龙头，强专科、小综合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的医疗(liáo)服务网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内科(kē)、外(wài)科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营(yíng)医院里(lǐ)毛利率(lǜ)算(suàn)比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未来(lái)主要看扩(kuò)张，也要小(xiǎo)心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不(bù)论是收入增(zēng)速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发(fā)和(hé)生(shēng)产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案(àn)能(néng)力的高(gāo)新(xīn)技术企业。高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布模头为锂电(diàn)池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心(xīn)部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池生产前段工(gōng)序(xù)的核心环节，目的(de)是将正负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂(tú)布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电(diàn)池(chí)涂布、氢燃(rán)料电(diàn)池(chí)电极涂布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步，但行业基本见顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一(yī)块市场(chǎng)，天花(huā)板非(fēi)常低，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四(sì)、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专(zhuān)注(zhù)于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领域，提供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片(piàn)及模(mó)块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组(zǔ)封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台(tái)，支持(chí)客户研发(fā)以(yǐ)及大规模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临(lín)同业竞争(zhēng)而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿，非常(cháng)大的(de)IPO了，不太(tài)乐(lè)观未(wèi)来的走势。

　　五(wǔ)、万(wàn)丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散(sàn)染料(liào)为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿(ā)迪达斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点，业(yè)绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都(dōu)不到(dào)，下游(yóu)服(fú)装行(xíng)业(yè)景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于(yú)2003年，自设(shè)立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务一直聚(jù)焦于汽车(chē)行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相关软件产(chǎn)品及服务。2010年被用友1元等于多少伊朗币，1元人民币等于多少伊朗元网络收购(gòu)后，公司继续独立经营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站等客户，提供(gōng)营销与后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及(jí)专业服务。

　　用友集(jí)团旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但公司自身(shēn)技术(shù)含量较低，产品以(yǐ)车企营(yíng)销系统(tǒng)为主，基本没什么研发(fā)，都(dōu)靠销售，且(qiě)汽车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬股份主要从事电力工程(chéng)技术服务及地理(lǐ)信息技术服务。电力工程技(jì)术服务占主营业(yè)务(wù)收入比重超过(guò)80％，是(shì)公司主(zhǔ)要(yào)收入和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务(wù)主(zhǔ)要系为(wèi)电网企(qǐ)业(yè)、工(gōng)商(shāng)业企业电力相关工程(chéng)提(tí)供规划咨询、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技(jì)术服务收(shōu)入(rù)为(wèi)主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国家(jiā)电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网等领域提供射(shè)频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组(zǔ)研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器(qì)件(jiàn)的设计能力(lì)，产品系列覆盖的(de)通信(xìn)频段需(xū)求(qiú)包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等(děng)，可为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收(shōu)模(mó)组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电子(zi)，22年业绩(jì)大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司，但即便这样，估值(zhí)却一路(lù)上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之(zhī)前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会(huì)成为抛售的主(zhǔ)力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在哪(nǎ)里，但(dàn)现在(zài)风口，很(hěn)可能(néng)被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家(jiā)主要从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专精特新(xīn)“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备(bèi)，重点供应(yīng)国内军方(fāng)客(kè)户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我国防(fáng)空预警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收(shōu)入增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没(méi)有(yǒu)回到20年(nián)，且关联交易占(zhàn)比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合(hé)运营、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联(lián)网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方(fāng)案及云终(zhōng)端解决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客(kè)户需求提供定制化的运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务(wù)。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话费、爱(ài)优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商(shāng)品的(de)综合型中间商，其主要盈利(lì)模(mó)式是(shì)获(huò)得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量(liàng)中(zhōng)间商，互(hù)联网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员(yuán)和其他通用流量，业绩过去几年看起来不(bù)错，但公司(sī)现金流(liú)越来越差，且互联(lián)网流量(liàng)已(yǐ)经见顶，大互联网公司越来(lái)越不(bù)依(yī)赖(lài)买量来拓广(guǎng)业务，感觉上市就(jiù)是业绩顶峰。

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