在锂价(jià)初现(xiàn)企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂电厂商如(rú)何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报(bào)后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国(guó)轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系(xì)列判断。在交流中，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报(bào)显示，库存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压力已并不明显。这也在一定(dìng)程(chéng)度上反(fǎn)映了(le)电池厂商们近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩高科(kē)方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货持续增(zēng)长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落(luò)在市(shì)场上引起巨大争(zhēng)议。“就为了(le)买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我(wǒ)们(men)曾经开车16个(gè)小时经过1600公里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁(suì)笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌去(qù)19.25万(wàn)元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数据(jù)最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面也给出自(zì)己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸锂(lǐ)观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过一季度(dù)观(guān)察来看，新能源行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能行业在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模交付(fù)，而储能大规模交付(fù)会带来产(chǎn)能复(fù)苏(sū)，碳酸(suān)锂价格预计会(huì)维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的情况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年水平提(tí)升1.02个百分点。而亿(yì)纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显(xiǎn)，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋(qū)于较为合理增长。“去(qù)年(nián)是600万辆，经过一季度之后，我们依然(rán)判断今(jīn)年新(xīn)能源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜(yí)春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨高端正极材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池(chí)项目一期、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规(guī)划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际(jì)上，从行(xíng)业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较(jiào)低(dī)位置(zhì)。国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在江西宜(yí)春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因(yīn)此其外购(gòu)仅(jǐn)补充自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水(shuǐ)位(wèi)下降，也反映了(le)行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存(cún)货(huò)余(yú)额均(jūn)在下降(jiàng)。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季(jì)报(bào)也显示，其存(cún)货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解(jiě)，已(yǐ)经有库存(cún)较低的(de)电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月(yuè)；另外在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天(tiān)左右，负极因石墨化(huà)需(xū)要一个月时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存多(duō)集中于(yú)上游锂盐(yán)厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低(dī)，基本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需(xū)求恢(huī)复，将带来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，在去库存的(de)过程中，国轩高科(kē)也在(zài)积极尝(cháng)试“出海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲(zhōu)本(běn)地(dì)化(huà)运营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公(gōng)司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场普遍(biàn)预(yù)计，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂商出(chū)货(huò)增(zēng)长。近日(rì)，宁(níng)德时代也(yě)作出判断认为，储能方面今年(nián)预(yù)计增速将会比动力电池(chí)更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流(liú)中也认同这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年(nián)上升空(kōng)间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中(zhōng)国外家储市场需求预计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪zǒng)营收的15.22％，而在2观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空(kōng)间比(bǐ)动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求(qiú)疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用电需(xū)求(qiú)，每(měi)年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在大(dà)储环节，国(guó)内下游招标、立项都在一(yī)季度，真正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外(wài)的客户(hù)也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产品。

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