金融(róng)界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关业(yè)务，保护(hù)境内外投资者合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市(shì)场互联互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起施行。

　　中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易(yì)和清算额(é)度，优(yōu)化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利(lì处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法)的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负(fù)责人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银(yín)行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关(guān)于(yú)境外央(yāng)行、国际(jì)金(jīn)融组织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知(zhī)》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境(jìng)外机构投资者(zhě)投(tóu)资银行间(jiān)债(zhài)券市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地与香港(gǎng)债券市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可(kě)根(gēn)据《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投(tóu)资者可以签(qiān)署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互换通”交(jiāo)易前(qián)可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)备(bèi)案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发(fā)布后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外投资(zī)者的投(tóu)资(zī)范围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人民币(bì)利(lì)率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模(mó)式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认(rèn)可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受认(rèn)可的(de)电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台为(wèi)中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者开展人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价(jià)商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易中(zhōng)心(xīn)网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交(jiāo)易平台(tái)达成(chéng)，交易(yì)一经达成即视为交易已确认。境(jìng)外投资(zī)者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境外电子交易平台(tái)与(yǔ)境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港(gǎng)证监会认(rèn)可的境(jìng)外清(qīng)算机构包(bāo)括(kuò)哪些机构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市场清算所股份(fèn)有限(xiàn)公司（以下简称上(shàng)海清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场(chǎng)外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格(gé)或作为清(qīng)算客户(hù)委托场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)综合清算会(huì)员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外结算(suàn)公司综合(hé)清(qīng)算会员签订(dìng)客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及(jí)时纳入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综合清算会员完(wán)成保(bǎo)证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针对已(yǐ)成(chéng)交的(de)交易充当(dāng)买方的卖方和卖方的(de)买方的(de)一种法律安排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立(lì)两(liǎng)个新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北向互换通”业务中，境外与境内(nèi)参与者达(dá)成的(de)交易在经过上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司的集中清(qīng)算审核后(hòu)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司于(yú)当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立的新(xīn)合约，分别(bié)为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境外与境内(nèi)参与者之间将不再(zài)存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中(zhōng)清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的(de)跨(kuà)境资(zī)金流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急(jí)情况下所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合(hé)中国人民银(yín)行规定的(de)其(qí)他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算公司将针对双方清(qīng)算(suàn)所之间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专用账户，场外(wài)结算公司(sī)向资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以上海清算(suàn)所名(míng)义于(yú)境内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外(wài)币账(zhàng)户，相(xiāng)关账户内资金可豁免跨境债权债务(wù)登记及额度(dù)管理(lǐ)要求。场外结算公司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过(guò)境内外存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任(rèn)的(de)机(jī)构应(yīng)当及时(shí)履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行应当向(xiàng)人(rén)民(mín)币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被撤销的交易(yì)如(rú)涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内(nèi)结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息报送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金(jīn)收付，由境(jìng)内(nèi)投(tóu)资者等相(xiāng)关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理解“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间债券市场的(de)情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利(lì)率互换交(jiāo)易在轧(yà)差(chà)后的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换(huàn)通”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售(shòu)业(yè)务(wù)相关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行关(guān)于(yú)明确跨境人民币业务(wù)相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强境(jìng)外(wài)金融机构进入(rù)银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完善人民币购售业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的(de)通知处理老婆的第三者最好方式，查老婆出轨的最好办法(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善(shàn)人民(mín)币购售(shòu)业务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加(jiā)行(xíng)的业务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关(guān)安排。根据《办法》和人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本(běn)机构的资(zī)金兑换(huàn)是基于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用(yòng)外(wài)汇的(de)境外投资(zī)者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结(jié)算(suàn)行(xíng)为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做(zuò)好(hǎo)真实(shí)性审核(hé)相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金(jīn)用于“北(běi)向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易(yì)到(dào)期所得的人民(mín)币资金，可(kě)继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易相关(guān)数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是中国人(rén)民银(yín)行认可的“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资者无需(xū)另行报(bào)告。此(cǐ)外(wài)，中国人民银(yín)行(xíng)和(hé)相(xiāng)关(guān)监管(guǎn)部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资(zī)者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还(hái)会(huì)发(fā)布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外清算(suàn)机构将(jiāng)制(zhì)订(dìng)配套(tào)的业务规(guī)则等(děng)文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额(é)度(dù)，优(yōu)化交易清算安排(pái)，为(wèi)境(jìng)外投资者提供更加便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互(hù)利的(de)原(yuán)则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通(tōng)”。

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