美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区(qū)银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日(rì)，媒体称，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所(suǒ)有业(yè)务(wù)或部(bù)分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合(hé)众银行发布声明(míng)确认(rèn)了周三(sān)的媒体消(xiāo)息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一(yī)共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并(bìng)未(wèi)经历(lì)超出(chū)正常水(shuǐ)平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yí新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画n)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监(jiān)管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集(jí)型的科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医学(xué)初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签(qiān)名(míng)银(yín)行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们(men)明(míng)确将最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存(cún)在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评(píng)估近几天银(yín)行(xíng)股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的(de)做空压力”。美(měi)股地区银行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些(xiē)地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日(rì)，做空活动增加和股(gǔ)市波动已引起官员及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账(zhàng)户(hù)上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担(新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画dān)心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的(de)美国成(chéng)年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得到解决后，人(rén)们对存款(kuǎn)安(ān)全(quán)的担(dān)忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国(guó)人(rén)的(de)常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工厂的(de)在建(jiàn)厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还(hái)报(bào)道称(chēng)，另(lìng)一处(chù)位于(yú)俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无(wú)人机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(di新字的繁体字有几画，新的繁体字是几画ǎn)

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机(jī)制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年(nián)7月以来已连(lián)续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专(zhuān)家预(yù)计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受(shòu)外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略低于(yú)2008年大衰退前的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日(rì)低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原(yuán)油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一(yī)方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点，市场对连续加息(xī)对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的(de)担(dān)忧加(jiā)剧；另一方面(miàn)，近期美国再度出现(xiàn)破产银行(xíng)，造(zào)成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分(fēn)析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关(guān)。另外，美国债(zhài)务上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临严(yán)重后果，在(zài)三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目(mù)前美国(guó)银行问(wèn)题再次出现，叠加债务(wù)上(shàng)限临(lín)期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有(yǒu)可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种(zhǒng)情况出现，风(fēng)险资(zī)产将会(huì)出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的(de)走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动向(xiàng)，侧(cè)重(zhòng)留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值(zhí)50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐降(jiàng)温(wēn)，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据。美联(lián)储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政策路(lù)径，如果6月初之前高利(lì)率带来(lái)的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的(de)关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的(de)议(yì)息会议中(zhōng)暂停加息，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期原(yuán)油盘面连续大(dà)跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动上也有较高的相(xiāng)似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险(xiǎn)情绪升温引发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当(dāng)前原油基(jī)本面状(zhuàng)态要(yào)好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大(dà)跌(diē)有较(jiào)高的(de)参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素(sù)是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上行仍需其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前(qián)原油还是振荡格局(jú)，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱动原(yuán)油(yóu)破(pò)位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本全部落(luò)地，后期将不再存在加息对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压(yā)制的预(yù)期，情绪(xù)上将(jiāng)有一(yī)定缓(huǎn)和(hé)。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影(yǐng)响仍(réng)需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底部仍(réng)需要观察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的(de)交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在，沥(lì)青(qīng)原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比(bǐ)往(wǎng)年(nián)同期(qī)数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖，沥(lì)青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料(liào)通关情(qíng)况对(duì)沥青生产供应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周，国内沥青产(chǎn)能(néng)利用率为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复(fù)沥(lì)青生产，华北部(bù)分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对(duì)偏高(gāo)水平。”金信期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青(qīng)短缺的(de)问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计(jì)划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的(de)表现。从下(xià)游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温(wēn)的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵(dǐ)海外风险事件(jiàn)以及衰(shuāi)退预期的压力，预计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库存(cún)持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏(piān)低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注(zhù)沥青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后(hòu)首个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯(wén)告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大(dà)，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时(shí)，全球汽油裂解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差(chà)下装置开(kāi)工较为积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化(huà)和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升(shēng)至198万(wàn)吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油库存进(jìn)入(rù)4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出现小幅累积，而且从年(nián)初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维持(chí)在(zài)440美元/吨(dūn)的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动(dòng)部分装置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢(xiè)雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工率回(huí)升明显，而国内(nèi)部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃(tīng)库存较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压(yā)。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走势偏(piān)弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情(qíng)况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩(suō)，目前(qián)两者(zhě)价(jià)差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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