在锂(lǐ)价(jià)初现企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看待？行业去库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作(zuò)出一系(xì)列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国基(jī)金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反映了电池厂商们近期去库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩(xuān)高科方(fāng)面看来，储能(néng)行业今(jīn)年上(shàng)升空间预计(jì)将高于动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落在市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路(lù)程，” 国轩高(gāo)科高级副总裁(cái)、中国业务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑(xiào)称。这也在一(yī)定程(chéng)度上(shàng)反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又(yòu)迅(xùn)速击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连跌52天。而且在此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢(gāng)联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在什么(me)区间较为(wèi)合(hé)理(lǐ)，国轩高(gāo)科(kē)方面说唱歌手bp，说唱b7是什么意思也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在(zài)会上(shàng)表示，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期(qī)。“我们通过一季度观察来看，新能源行(xíng)业处于(yú)稳(wěn)定增长阶段，储能行业在一季度是处(chù)于投标、招(zhāo)标的(de)阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能大规模(mó)交付会带来产能复苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格(gé)预计(jì)会维持在这(zhè)个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实(shí)际上，碳酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商的(de)毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩(xuān)高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时代一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归(guī)理性价格(gé)之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速产能扩(kuò)张。其(qí)南京基地(dì)智能制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基(jī)地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产2说唱歌手bp，说唱b7是什么意思0万(wàn)吨(dūn)高端正极材料项目(mù)、桐城基(jī)地(dì)年(nián)产40GWh动(dòng)力(lì)电池(chí)项目一(yī)期(qī)、柳(liǔ)州基地(dì)年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告(gào)期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度末，存货占总资产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从行业(yè)整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级(jí)副总裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由(yóu)于公(gōng)司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此(cǐ)其外购仅补充(chōng)自(zì)产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况(kuàng)，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季(jì)报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂商提(tí)到，库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，后续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产材(cái)料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不(bù)足(zú)1个月(yuè)；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和(hé)电解(jiě)液库(kù)存周期大幅(fú)下降至7天左右，负极因石墨化(huà)需要(yào)一个月时(shí)间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于(yú)上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)去库存的过程中，国轩高科(kē)也在积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速(sù)全球化步伐，收(shōu)购博世集(jí)团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月开始改造并已顺(shùn)利(lì)投(tóu)产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品(pǐn)供不应求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有望接(jiē)棒(bàng)动力电池(chí)，带动(dòng)电(diàn)池厂商出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认(rèn)同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储能行(xíng)业今年上(shàng)升空间预(yù)计(jì)会高于(yú)动力电池，其(qí)中国(guó)外家储(chǔ)市场需求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今(jīn)年一季(jì)度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶(jiē)段(duàn)，自二(èr)季度(dù)开始将进入(rù)交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从国(guó)轩(xuān)高科披(pī)露的(de)年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上(shàng)升空间更大，“这是一个需(xū)求量(liàng)大于供应量的(de)领域(yù)，不存在(zài)需求疲软或者(zhě)是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求(qiú)。此外，海(hǎi)外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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