在投资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高(gāo)溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到资金的青睐(lài)，今年以来创业(yè)板ETF净买入(rù)资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机(jī)构看好(hǎo)传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公(gōng)募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可能遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午(wǔ)1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左右，流(liú)通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有(yǒu)4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势较(jiào)大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的(de)，如(rú)果短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的(de)价格超出(chū)了指数(shù)的涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回归的过(guò)程，就会(huì)产(chǎn)生二(èr)级市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股(gǔ)市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日(rì)本(běn)市场；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去年日元持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督机(jī)制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近期部分利(lì)好(hǎo)消息(xī)带动(dòng)市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问题，建(jiàn)议投资者在自己能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高(gāo)带来的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业板指继续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均(jūn)价测算，净流入资(zī)金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入(rù)方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏(xì)、证券(quàn)ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来净流入资金最多的(de)是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居(jū)行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(pupil是什么意思 pupil是可数名词吗xī)引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入资金都(dōu)在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋(qū)势(shì)反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和(hé)扩大新能源(yuán)汽车(chē)发展优势(shì)，加快推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外(wài)，南方(fāng)中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以(yǐ)来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前(qián)列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块的投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)的(de)趋势，但(dàn)市场展现出(chū)更多(duō)结构(gòu)性机会，当前市场对题(tí)材的(de)追(zhuī)捧热(rè)度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期(qī)跌幅居前，主(zpupil是什么意思 pupil是可数名词吗hǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合(hé)力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化(huà)对生产力的提升，重点关(guān)注计算机、互联(lián)网和传媒等(děng)行业。

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