财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止(zhǐ)跌企稳四个交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上(shàng)涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资(zī)源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因之一是上海车祈使句例子英语，祈使句例子10个展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消(xiāo)费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士(shì)提到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称(chēng)，乐(lè)观(guān)来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调(diào)查的(de)情况看(kàn)，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于前期基数较(jiào)低(dī)，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会(huì)全面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是(shì)大(dà)势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反弹还(hái)是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目(mù)前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库(kù)存状况(kuàng)，另(lìng)一(yī)方面还需要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度开(kāi)始便(biàn)启动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措(cuò)在一(yī)季度实际上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以(yǐ)后(hòu)，相关(guān)电池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)库(kù)存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其库存金额已从年(nián)初(chū)的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代(dài)的库存已经退回(h祈使句例子英语，祈使句例子10个uí)到2022年(nián)第一季(jì)度的水平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的指标也构成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及库存水平(píng)恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车动力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配(pèi)问题。“原材(cái)料(liào)短(duǎn)期大(dà)幅下降也不是正常的(de)现象(xiàng)，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行(xíng)业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格(gé)未来走(zǒu)势进行(xíng)预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总如(rú)下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上提前透支(zhī)碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清(qīng)库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是，在锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出(chū)现企(qǐ)稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从(cóng)整体一季度新能源(yuán)汽车销量(liàng)数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐步(bù)攀升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将进一(yī)步(bù)带动锂电(diàn)产(chǎn)业中上游的订(dìng)单需(xū)求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳(tàn)酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经历本(běn)轮碳酸(suān)锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格(gé)林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推进电(diàn)池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料回收的(de)产能(néng)也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关(guān)数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德(dé)时代的宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利(lì)，将进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并不是一个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过(guò)快，但这并不(bù)为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸(suān)锂从(cóng)2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏(cáng)格(gé)矿业一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下(xià)降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如(rú)天齐(qí)锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发(fā)生过(guò)的(de)事。而同环节的大(dà)量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下(xià)降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净利润都(dōu)超过(guò)200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚(hòu)的(de)血，使他们更能(néng)承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司(sī)也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以(yǐ)低(dī)于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中(zhōng)，即(jí)使拥有海(hǎi)外矿(kuàng)产的分销权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更(gèng)低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容(róng)忍低价(jià)，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持(chí)产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游(yóu)获利(lì)，上游(yóu)承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德(dé)时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价(jià)的超(chāo)预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑定一些车企的(de)三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏(kuī)损(sǔn)。

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