金融(róng)界4月27日消息  顶着“港股白酒第(dì)一股”光环的珍酒李(lǐ)渡正式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市第(dì)一天市值就缩水超过60亿港元(yuán)，惨遭开门(mén)黑。

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌上交所后，至(zhì)今(jīn)没(méi)有酒企成功上市，珍酒李(lǐ)渡是近7年时间(jiān)第一(yī)只实(shí)现资本(běn)上市的(de)白酒股，目前西凤酒、郎酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，不(bù)知道是出于何种考虑，此次(cì)珍酒李渡并没有引入(rù)基石投资者。

　　此次IPO之(zhī)前，珍酒(jiǔ)李渡共计引入两轮投资者，分别是有着“华尔街之狼(láng)”之称(chēng)的私募股权(quán)巨头(tóu)KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和(hé)2022年5月分(fēn)别投(tóu)资3亿美元、5亿美(měi)元，两次(cì)成本分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港元和13.97港元(yuán)。相较(jiào)于(yú)珍(zhēn)酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这意味(wèi)着私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元(yuán)。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费

　　公开资(zī)料显示，珍酒李(lǐ)渡是一家致力提(tí)供以酱香型为主的次高端白(bái)酒产品的中国白酒公(gōng)司(sī)。珍酒李渡集(jí)团旗下(xià)包括珍酒、李渡(dù)、湘窖及开口(kǒu)笑四(sì)大白酒品(pǐn)牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品(pǐn)类。

　　招股书显示(shì)，按2021年收入计算，珍酒李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒公(gōng)司，以及(jí)中国白酒行业中(zhōng)提供(gōng)三种香型白酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍酒李渡归(guī)母净利润为5.2亿元、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现来(lái)看，珍酒李渡的增(zēng)速在下降。

　　此外，珍酒李渡(dù)2020年到2022年的毛利(lì)率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒(jiǔ)公司相比也(yě)处(chù)于(yú)下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的(de)毛利(lì)率(lǜ)超过90%，而腰部(bù)的(de)今世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率也超过了70%。

　　导致毛利率的直接(jiē)原因(yīn)之一就是珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪横”的广告支出(chū)。财报显(xiǎn)示(shì)，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒(jiǔ)李渡销售及(jí)经销开支分别为4.03亿元、10.21亿元(yuán)及13.42亿元，于同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿(yì)、6.69亿以(yǐ)及6.66亿，三年时(shí)间，广告费(fèi)就(jiù)砸(zá)了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的存货正(zhèng)在逐步增加(jiā)。报(bào)告期内，公司存货(huò)分别为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增长趋势，存货周转(zhuǎn)天(tiān)数分(fēn)别为(wèi)517天(tiān)、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存(cún)货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少针对其(qí)产销失(shī)衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与珍酒李(lǐ)渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父”——吴(wú)向东是一(yī)名白酒行业(yè)的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖南醴陵的一个(gè)普通农村家(jiā)庭，1992年，在(zài)湖南省外贸学校毕(bì)业的吴向东，进入其姐夫傅(fù)军(jūn)旗(qí)下(xià)新华联(lián)集团工作。此(cǐ)后四年，他升至新华(huá)联集团董事、董事局(jú)副主席。也是在此，吴(wú)向东正式开启(qǐ)了他(tā)的白(bái)酒事业。

　　在傅(fù)军的帮(bāng)助下(xià)，吴向(xiàng)东在1996年(nián)拿下五(wǔ)粮液(yè)旗下(xià)川酒王的代理(lǐ)权，仅(jǐn)一年就(jiù)将(jiāng)川酒(jiǔ)王(wáng)销量做到湖南第一。川酒王(wáng)热(rè)销之后，大量仿冒产品涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日(rì)子越来越难，吴向东想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴向东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后，金(jīn)六(liù)福在这一年诞生了(le)。

　　2001年，中国男足冲进世界(jiè)杯，媒体将时任男足主教练的米卢誉(yù)为神奇教练和好运(yùn)福星。深谙营销的(de)吴(wú)向东找来米卢担任金六福形象代言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带微(wēi)笑地说“中国(guó)人的福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段时间，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向(xiàng)东的广告轰炸下，金六福迅(xùn)速成为(wèi)国(guó)民白酒，高(gāo)峰期一(yī)天能发出(chū)57个车皮。

　　2021年，在吴(wú)向东的操盘下，贵州酱(jiàng)酒品牌珍酒、江西(xī)李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和(hé)开(kāi)口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东实际控军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我(kòng)制的(de)金(jīn)东集团(tuán)旗(qí)下共有华致酒行(xíng)、华(huá)泽酒业集团(tuán)（下辖金(jīn)六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三个产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块。涉足金(jīn)融(róng)、文化旅游、新能(néng)源、互(hù)联网、酒业等多(duō)个产业。

　　靠卖(mài)白酒，吴向(xiàng)东也一举成为湖南省(shěng)株(zhū)洲市(shì)首富。2023年(nián)3月，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位(wèi)列榜(bǎng)单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在(zài)前不久的第108届(jiè)全国(guó)糖(táng)酒商品交易(yì)会上，阵阵寒意从(cóng)会上传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关(guān)论(lùn)坛上(shàng)，在酒水行业颇为知名的盛(shèng)初咨询(xún)董事长王朝成放出“重磅观点”：酒业整体将长期进入(rù)销量负增(zēng)长、收入低增(zēng)长或0增长(zhǎng)、利润低增长的内(nèi)卷时代，并且很(hěn)可能刚刚(gāng)开始。

　　第一，2023年是行业的(de)分水岭，从场景-量价-集(jí)中度看趋势，真正(zhèng)的(de)高端消费在疫情场景(jǐng)中并没(méi)有太(tài)受影(yǐng)响，次高端库存仍未(wèi)消化，区(qū)域酒借助消费恢(huī)复较快。高端的恢复没有看(kàn)到更强的(de)动力，仍(réng)然在(zài)低位徘(pái)徊，一二季度上市公(gōng)司业绩(jì)会出现增速放缓和进一步分化。

　　第二，从白酒(jiǔ)供需-库(kù)存周期看趋势(shì)，现(xiàn)在存(cún)在(zài)三(sān)个矛盾：一(yī)是产区和(hé)供需的矛盾，大(dà)产区(qū)都在(zài)扩产能，但(dàn)销(xiāo)量(liàng)在下降；二是(shì)名酒企业都(dōu)在向下(xià)扩展产品(pǐn)线，和地方酒厂会产生矛盾(dùn)；三(sān)是(shì)名酒(jiǔ)企业渠道重(zhòng)心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具体(tǐ)表现是(shì)：2022年(nián)白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万(wàn)吨，行业(yè)600万吨(dūn)消失的主要是100块钱以下的价位(wèi)带(dài)，其(qí)原因在于(yú)城市化，大部分劳动人口从农(nóng)村转(zhuǎn)移到城市后，消(xiāo)费(fèi)习惯变了(le)，导致未来升级(jí)空间基数变小；超(chāo)高(gāo)端从5万吨上(shàng)涨到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨了(le)两倍。

　　他给出(chū)了一组各价(jià)格带白酒(jiǔ)节(jié)前和节后(hòu)的终端进(jìn)货(huò)量数据。其中：2000元以上相(xiāng)关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产(chǎn)品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元(yuán)高(gāo)线次高端相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)节前下降(jiàng)41%，节后(hòu)下(xià)降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降2军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我3%，节后上(shàng)涨9%；100~300元(yuán)中高端节前(qián)下降4%，节(jié)后上涨12%；100以下中低端节(jié)前(qián)增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股白酒第一股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡未来走向(xiàng)何方让我们拭目(mù)以待(dài)。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我