中国(guó)金融(róng)行业加(jiā)速(sù)对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获批的野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问(wèn)题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面临行业(yè)“二八分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同(tóng)样带来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资(zī)控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场(chǎng)行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共(gòng)有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实(shí)现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年(nián)出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于(yú)2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行业营业收(shōu)入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年(nián)年(nián)报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平，而(ér)这只(zhǐ)是摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全(quán)球化的平台(tái)优势，整合(hé)集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者(zhě)，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取得(dé)了较好(hǎo)的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一批(pī)合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当(dāng)期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通(tōng)全球(qiú)存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此(cǐ)项(xiàng)交易(yì)。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券(quàn)出具了带强调事(shì)项(xiàng)段(duàn)的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集(jí)团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议(yì)和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上述协议(yì)和(hé)合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔(bǐ)交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有瑞信(xìn)证(zhèng)券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国际证券表示，202如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗2年其(qí)财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务手段的增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合性金(jīn)融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗野村东(dōng)方(fāng)国际证券财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色(sè)的高(gāo)质量(liàng)财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年(nián)底与(yǔ)北京高华签订《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核心进(jìn)行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的券(quàn)商中较为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月(yuè)正式(shì)成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户(hù)综(zōng)合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的资产配(pèi)置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分(fēn)公司财(cái)富(fù)管理业务(wù)，依托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财(cái)富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上策略，精选上架(jià)多支产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择(zé)及(jí)多(duō)元化的(de)投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力度(dù)不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限于(yú)从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的(de)外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监管批复(fù)信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券商数量(liàng)已达到10家。其中(zhōng)，摩(mó)根(gēn)大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证(zhèng)券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设立(lì)申(shēn)请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多家外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到(dào)中国经(jīng)济的(de)强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国(guó)资(zī)本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来中(zhōng)国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带(dài)来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金(jīn)融机构高度重视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资，期(qī)待(dài)实(shí)现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来(lái)自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发(fā)展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革(gé)和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场(chǎng)冲(chōng)击将(jiāng)逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争新(xīn)格局正(zhèng)加速演变。

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