在锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的(de)锂电(diàn)巨头国轩高(gāo)科(kē)4月28日(rì)举办(bàn)媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌不休”的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成(chéng)震(zhèn)荡。

　　同时(shí)，该(gāi)公司(sī)一季(jì)报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并(bìng)不明显(xiǎn)。这也在一定程度(dù)上反映了电池厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的“一(yī)致(zhì)性(xìng)”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是(shì)，在国轩(xuān)高科(kē)方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带(dài)动电(diàn)池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价格大起大(dà)落在市场(chǎng)上(shàng)引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨碳酸(suān)锂，我们曾经开车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业(yè)务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟(jìng)，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经连(lián)跌52天。而且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共(gòng)计(jì)跌(diē)去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业(yè)在(zài)一季度是处于投(tóu)标、招标的(de)阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大(dà)规模(mó)交付，而(ér)储能大规模交付会(huì)带来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在(zài)这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的毛利(lì)率提升(shēng)已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国轩(xuān)高(gāo)科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁(níng)德时代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)则不如前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为，在碳酸(suān)锂回(huí)归理性价格之后，新能源汽车市场会(huì)趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基(jī)地年产20万吨高端正极材料(liào)项曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗(xiàng)目(mù)、桐城基(jī)地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一(yī)期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相(xiāng)继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显(xiǎn)

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货占总(zǒng)资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看，国轩高科存货(huò)水平保持了(le)较低位置(zhì)。国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁(cái)蔡毅(yì)也表示，由于公司(sī)在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材料(liào)有自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映(yìng)了行业整体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也(yě)显示，其存(cún)货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一(yī)份研报中指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库(kù)存，生(shēng)产材料(liào)均维持极低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长，而隔膜(mó)约为(wèi)一个(gè)月正常库存(cún)。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存(cún)极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的过程中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博(bó)世集团的德国哥廷(tíng)根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外(wài)销售(shòu)收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动力电(diàn)池(chí)更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中也认(rèn)同这一观点。他预计，储能(néng)行业今年上升空间预(yù)计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国(guó)内大储市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开(kāi)始(shǐ)将(jiāng)进入交(jiāo)付阶(jiē)段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年(nián)报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元的(de)营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于其(qí)动力(lì)电(diàn)池(chí)业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业务已经占(zhàn)到(dào)其(qí)总营(yíng)收的15.22％，而(é曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗r)在2021年，这一比例为(wèi)11.82曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的(de)空间比动力电(diàn)池上(shàng)升空间(jiān)更大，“这是一个需求量大于(yú)供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能(néng)过(guò)剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家储环节，因(yīn)为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了(le)第二季度(dù)开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环(huán)节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在(zài)一季(jì)度(dù)，真正(zhèng)出货是在(zài)二季(jì)度以后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应(yīng)求。此外，海外(wài)的客(kè)户(hù)也正逐渐接受(shòu)中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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