随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报(bào)披露拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名(míng)基金经理调仓换股以及对(duì)后市看(kàn)法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金(jīn)李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好(hǎo)半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精(jīng)选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华心(xīn)选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两年(nián)持(chí)有期(qī)、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星旗(qí)下(xià)基金产品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银(yín)华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变(biàn)动较(jiào)大。今年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加(jiā)了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第7大许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，上述“进新(xīn)”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报，该基金分别(bié)持有(yǒu)紫光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己(jǐ)对(duì)市场(chǎng)的看法，基金君为大(dà)家做了些重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对于(yú)今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产(chǎn)业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应(yīng)用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方(fāng)向，集中在半导体设备、材料、零部(bù)件环节，中长期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应(yīng)商(shāng)积(jī)极(jí)验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了(le)过去几个季度(dù)的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下 半年(nián)重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃(qì)较多(duō)的板块，交易(yì)占比(bǐ)和(hé)估值(zhí)已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认(rèn)为现在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放(fàng)，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有(yǒu)较(jiào)强吸(xī)引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电动(dòng)车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰(tài)来(lái)仍是第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产业(yè)、信澳科(kē)技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则(zé)不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作信澳新能源产(chǎn)业(yè)为例，该(许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓(cāng)股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫(xīn)科技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历(lì)了疫情复(fù)苏后(hòu)的调(diào)整修复，经(jīng)济先是(shì)在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体 和制(zhì)造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中，中信保诚基金权益投资部(bù)总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表示，宏(hóng)观经济目前处(chù)在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示(shì)持了部分短期(qī)达(dá)到(dào)目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预(yù)期的(de)变化调(diào)整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一(yī)季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航(háng)光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我们相信这是一(yī)项会对目前的生(shēng)产和生(shēng)活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值(zhí)得我们(men)投入非(fēi)常多的精力去跟踪(zōng)和(hé)研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还无法相对准确(què)的评(píng)估这(zhè)项技术革命给具体公司和行业格局带来(lái)的影响，也不(bù)能给出(chū)大部(bù)分(fēn)公(gōng)司(sī)一个相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表现不佳，受(shòu)到了一(yī)些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心(xīn)出(chū)现(xiàn)了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行(xíng)业整体估值水平(píng)处(chù)于(yú)历史较低位(wèi)置，而这两个(gè)行业未(wèi)来的(de)发(fā)展方向还是相对(duì)比(bǐ)较确(què)定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平(píng)的(de)一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人(rén)不明就里的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉(sù)我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波动。所以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及(jí)在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热(rè)点(diǎn)。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持(chí)了工商(shāng)银(yín)行、建发(fā)股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合(hé)当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们(men)可(kě)以在(zài)热点不断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是(shì)一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证(zhèng)伪自己的观点(diǎn)，需要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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