北京时间(jiān)5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在(zài)奥马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴(bā)菲特和他的老搭档(dàng)芒格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了(le)投资(zī)人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自(zì)全球各地的(de)投(tóu)资者。“来(lái)自中(zhōng)国的投资者是(shì)最(zuì)多(duō)的，据说达(dá)到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景。中国(guó)将会(huì)成为更好的(de)国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此。”巴菲特说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不(bù)过投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开(kāi)资(zī)料，巴菲(fēi)特曾曾投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度股(gǔ)东大会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让(ràng)你用便(biàn)宜的价格(gé)买到一(yī)些更好的公司，而(ér)这(zhè)即便有一些不确(què)定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能(néng)稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的18只(zhǐ)股票(piào)。

　　18只股票中，消(xiāo)费(fèi)仍占据(jù)三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财(cái)经(jīng)首(shǒu)先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平(píng)均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次(cì)，时(shí)代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行(xíng)对比(bǐ)，又从100家公司(sī)中挑选出了估值相对行业(yè)平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动发现(xiàn)，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注(zhù)能源(yuán)领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗与此同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行，分别减持约90％和(hé)60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对(duì)海天(tiān)味(wèi)业等这(zhè)类之前商品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响的(de)公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经(jīng)制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中(zhōng)饮料行(xíng)业约(yuē)有5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五年内，酒企表现出色(sè)，净利润复合年增长率均在22％以上，其中(zhōng)泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩(jì)最亮(liàng)眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行(xíng)业龙(lóng)头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资(zī)产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市(shì)盈率，所以(yǐ)或还火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述(shù)三家(jiā)企(qǐ)业的5年净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距(jù)最大(dà)的(de)是主(zhǔ)营(yíng)集成电(diàn)路设计的(de)中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而(ér)差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时(shí)便已上榜。

　　而(ér)上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来，股(gǔ)价涨幅(fú)分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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