本轮(lún)新股中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶圆(yuán)生产代工服(fú)务(wù)，为客户(hù)提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成立5年(nián)就成(chéng)长为中国(guó)大(dà)陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产(chǎn)能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年(nián)，合(hé)肥市(shì)政府根据集(jí)成电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立(lì)晶圆代工厂，此后，晶合集(jí)成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至(zhì)今(jīn)，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显(xiǎn)示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发，利(lì)润此前(qián)一(yī)直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利润来到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路是(shì)必然的(de)，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头(tóu)，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发(fā)展模式，形(xíng)成(chéng)覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病(bìng)种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包括(kuò)妇科(kē)、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人(rén)感觉比如几个国企(qǐ)医(yī)院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还(hái)是估值(zhí)），不关(guān)注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭缝式(shì)涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决方案(àn)能力的高(gāo)新技术(shù)企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件(jiàn)，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成(chéng)后(hòu)的(de)下一道工序(xù)，是锂电池生(shēng)产前段工序(xù)的核心环节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电(diàn)池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产(chǎn)业链(liàn)公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年业绩(jì)更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见(jiàn)顶，下游(yó许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校u)需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅(fú)下滑，且公司只是生产(chǎn)过(guò)程中(zhōng)很小的一块市(shì)场，天(tiān)花板非常低，公司(sī)未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封(fēng)装的(de)代工服务的制造(zào)商。中芯(xīn)集成(chéng)以晶(jīng)圆(yuán)代工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提(tí)供一站式代工解决方案，为功率、传感和传(chuán)输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造平台(tái)，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资(zī)本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的(de)压力显然是要比那(nà)些已(yǐ)经规(guī)模化(huà)完(wán)成(chéng)有利润(rùn)的公(gōng)司大得多，且(qiě)公(gōng)司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有可能面临同(tóng)业竞争而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募(mù)资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来(lái)的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶(lún)及其(qí)混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和印花，经(jīng)分散(sàn)染(rǎn)料印(yìn)染加(jiā)工(gōng)的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途广泛。其中(zhōng)部分终端应用品牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设立以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚焦于汽车(chē)行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件产品(pǐn)及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续(xù)独立经营上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽(qì)车行业(yè)的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站等客(kè)户，提供营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下(xià)子公司(sī)分(fēn)拆上市，汽车软(ruǎn)件服务(wù)，汽车数字(zì)化是趋势，且随(suí)着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算(suàn)很差，但公司自身技术(shù)含量(liàng)较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月(yuè)的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理(lǐ)信息技(jì)术服(fú)务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重(zhòng)超过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入(rù)和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程(chéng)技(jì)术(shù)服务主(zhǔ)要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力相关工程提供(gōng)规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计、工程(chéng)建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电力工程技(jì)术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地区(qū)的国家电(diàn)网，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联(lián)网等领域(yù)提供射(shè)频前端(duān)的芯片设计公司，主营业务为射频(pín)前端芯片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全(quán)套(tào)射频前端芯片设计(jì)能力(lì)和(hé)集成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪(zào)声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频(pín)段等，可为客户提供无线通信(xìn)射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游(yóu)主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增(zēng)长，亏损不断扩(kuò)大，主要是大量研(yán)发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即(jí)便这样，估(gū)值却(què)一路(lù)上升到150亿，在(zài)IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在(zài)风口，很可能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家(jiā)主要从事防空预(yù)警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售(shòu)和服(fú)务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及(jí)配套装备，重点供(gōng)应国内(nèi)军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空预警雷达(dá)主要生(shēng)产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比越(yuè)来越高，对于这(zhè)种客(kè)户不透明度(dù)极高(gāo)的军工(gōng)企业，实(shí)在无法(fǎ)判断未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网数字(zì)化虚拟许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校商品综(zōng)合服务提供商，主要为(wèi)移(yí)动互(hù)联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户提(tí)供移(yí)动互联网(wǎng)数字化虚(xū)拟商(shāng)品(pǐn)聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物(wù)联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等(děng)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖(mài)移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式是获(huò)得(dé)购(gòu)销差价或(huò)服务佣金，占公司总收入超(chāo)过(guò)9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主要是(shì)卖视(shì)频会(huì)员和其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几(jǐ)年(nián)看(kàn)起来不错，但(dàn)公司现金流(liú)越来越差，且互联网流量(liàng)已经(jīng)见(jiàn)顶，大互(hù)联网(wǎng)公司越来越不依赖(lài)买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上(shàng)市就(jiù)是业绩顶(dǐng)峰。

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