4月以来，棉纺织市场延续消(xiāo)费旺季(jì)强劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担忧(yōu)加重，国(guó)内棉(mián)价持续(xù)上涨(zhǎng)。而(ér)国(guó)外金融市(shì)场(chǎng)风险隐忧(yōu)仍(réng)存(cún)，消(xiāo)费延续(xù)偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差(chà)不断收缩，最(zuì)终至4月(yuè)底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强(qiáng)的原因在于(yú)国(guó)内供需矛(máo)盾更为突出，春节后国内需求持(chí)续修复，外贸订(dìng)单表现也好于(yú)预(yù)期，叠加新(xīn)疆天气(qì)不利棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国(guó)内(nèi)棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全(quán)球(qiú)棉市(shì)供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受(shòu)限。”申银万国期货(huò)棉花分(fēn)析师李馨说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高(gāo)飞堂告诉记(jì)者(zhě)， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品库存低位，开工负(fù)荷(hé)保持高位(wèi)运行。据监(jiān)测，山东(dōng)主销区4月纺企(qǐ)开(kāi)机负荷达到75％，较上月(yuè)提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所(suǒ)接订(dìng)单排单时(shí)间达到10天，较(jiào)上月(yuè)增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷及(jí)订单排单时(shí)间达到近两年来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱线(xiàn)产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市场消费(fèi)提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价(jià)格持续上涨，但下(xià)游纺企(qǐ)对高价棉花的(de)接(jiē)受程公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表度并不高，仍以刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明显减少，购(gòu)销也较为冷(lěng)清，棉(mián)价的上(shàng)涨(zhǎng)也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均(jūn)有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供(gōng)应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告显示，2023年(nián)全国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨(yǔ)降雪天(tiān)气(qì)，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利影响，进一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升(shēng)，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随(suí)大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生(shēng)长产生不利影(yǐng)响，再度引发了市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降，根据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种植面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因(yīn)积温不足(zú)，播种时间推(tuī)迟(chí)5—7日，加之4月(yuè)中下旬及5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪(xuě)、冰雹等(děng)极(jí)端(duān)天(tiān)气(qì)，导致部(bù)分棉田重(zhòng)播，预计新(xīn)年(nián)度棉苗生(shēng)长进度较(jiào)去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就(jiù)是行业(yè)人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内(nèi)价(jià)格(gé)明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初(chū)上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用(yòng)下，新年度棉花(huā)减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反(fǎn)馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业(yè)淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉价形成(chéng)一定的压力(lì)。但中长期内需持续复(fù)苏的逻辑并(bìng)未改(gǎi)变(biàn)，中国已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏(sū)的主力军(jūn)。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高(gāo)通胀(zhàng)问(wèn)题持续，使业者担忧持续加息的紧(jǐn)缩政策，或降(jiàng)低居(jū)民对纺织品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外地区(qū)棉花消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月(yuè)下旬公(gōng)布(bù)的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均值下降72％，进一步使市场担(dān)忧国外(wài)棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现(xiàn)下探。公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表>

　　5月USDA报告(gào)首(shǒu)次公布了对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量(liàng)小幅(fú)下调(diào)15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使得期末库存较(jiào)上年度去(qù)库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消(xiāo)费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市供需有望(wàng)转强，支(zhī)撑国际棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事(shì)实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显(xiǎn)，叠(dié)加(jiā)极端天气对棉(mián)花正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促使棉企挺价出(chū)货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格随(suí)之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预期背景下，消费下(xià)滑，与国(guó)内形成明(míng)显反(fǎn)差(chà)。

　　据监测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国内棉花价(jià)格回归至外(wài)棉(mián)价(jià)格上(shàng)方，或使纺企用棉(mián)成本增加，后续与外棉市场的竞争压(yā)力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入淡季(jì)后(hòu)需求支撑减弱，当前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表，天气对(duì)产量(liàng)的影(yǐng)响仍有待(dài)观察，郑棉(mián)短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期(qī)看(kàn)，国内(nèi)棉花产(chǎn)量下滑(huá)是(shì)大概率事件，今年已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升级改造(zào)加工设备，对于(yú)产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会(huì)在今年重(zhòng)演，中长期棉价重心(xīn)有望继续抬升。

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