“一带一(yī)路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口最大的看(kàn)点。即(jí)使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速(sù)也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对(duì)比；拉动方面发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的(miàn)，“一带一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济(jì)体整(zhěng)体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带一路”出口增速(sù)保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体(tǐ)看，3、4月份(fèn)的(de)数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为传统观察中国出口增速的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路(lù)”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐(zhú)渐下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数(shù)“一带一路(lù)”国家(jiā)偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的路(lù)运(yùn)输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口(kǒu)增速持续偏(piān)离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结构差异(yì)，2023年以(yǐ)来两者(zhě)产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别(bié)方面，擘画外(wài)贸(mào)蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续(xù)活跃，沿路经济带仍(réng)是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回(huí)落，不过(guò)整体来看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性(xìng)。中国4月(yuè)汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍(réng)明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相较韩(hán)国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海外(wài)车市(shì)较(jiào)高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影(yǐng)响，集成电路4月(yuè)出口(kǒu)量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数：“一(yī)带一路(lù)”的空间(jiān)有多大(dà)？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带一路”却在(zài)稳(wěn)定外贸上发(fā)挥(huī)了(le)越来(lái)越重要的作用，那么如何(hé)去评估这(zhè)一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存量(liàng)博弈。在全球(qiú)经(jīng)济和贸易(yì)放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的存量的(de)竞争——我们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取(qǔ)“一带(dài)一路(lù)”沿线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一(yī)带一路”沿线(xiàn)国家总出(chū)口的(de)70％，以下简称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美(měi)日(rì)韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份(fèn)额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对(duì)欧美日等发(fā)达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中(zhōng)国加入世(shì)界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于2023年的基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国(guó)紧缩后(hòu)的(de)全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全(quán)球经(jīng)济温和(hé)放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品(pǐn)贸(mào)易数量增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低(dī)估的(de)风险，主要来自(zì)于两(liǎng)个方(fāng)面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体(tǐ)的(de)“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的(de)数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向(xiàng)各国出口的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对(duì)量(liàng)还(hái)是增速(sù)），有时这一差异(yì)还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经(jīng)济(jì)陷入衰(shuāi)退(tuì)的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今(jīn)年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济体经(jīng)济增长不及预期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击(jī)风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不足。

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