今年以来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来(lái)看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进(jìn)入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等。

　　一季(jì)度港(gǎng)股基(jī)金仓位略(lüè)有上升，大幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是(shì)“高纯度(dù)”以(yǐ)港股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来(lái)，以恒生科技指数(shù)为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度(dù)加大(dà)了(le)对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机遇A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末(mò)的(de)81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)理的博时港股通红利(lì)精选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股分(fēn夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁)别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服装家(jiā)纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不同(tóng)程度(dù)增(zēng)持。

　　按(àn)照增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前十只港股为(wèi)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远(yuǎn)海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开(kāi)发等领域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度(dù)中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经济(jì)仍在企(qǐ)稳回升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市场(chǎng)需求继(jì)续(xù)增(zēng)加(jiā)，非(fēi)制造业(yè)恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联(lián)储(chǔ)过(guò)于(yú)强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策(cè)积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们(men)将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高景气的制造业(yè)等板块的(de)配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数(shù)字经济的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在经历(lì)了(le)过(guò)去2年(nián)的合规整治及(jí)业务梳(shū)理后，股价均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推(tuī)出(chū)人工(gōng)智能相关模(mó)型及(jí)应用，提(tí)升自身运营(yíng)效率，以及对外输出算法和(hé)算(suàn)力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各(gè)个行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股市场方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经济的环(huán)比上行(xíng)将会(huì)支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增速(sù)会(huì)较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行业(yè)反(fǎn)垄断的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度(dù)的(de)压制(zhì)，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着中报业(yè)绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期(qī)涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是(shì)通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的(de)方式生物(wù)医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深(shēn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的(de)拐点且(qiě)即将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场(chǎng)也即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两(liǎng)地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均(jūn)在(zài)低位、风险溢(yì)价(jià)均在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济(jì)修复有望成为全球投资(zī)的(de)主线，因(yīn)此经营杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于(yú)经(jīng)济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙(lóng)头公司(sī)有长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储备以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望(wàng)开启(qǐ)二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风险的行业。市场预(yù)期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资(zī)产的机会：关(guān)注(zhù)基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提(tí)升的高股息资产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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