中国金融行业加速对外开放(fàng)，外资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两(liǎng)家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商面(miàn)临的“一参一控”问题(tí)如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来(lái)说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的(de)激烈(liè)态(tài)势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的(de)“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证(zhèng)监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营(yíng)业收入4773.93万(wà自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而(ér)言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业收入普遍(biàn)下降，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费(fèi)及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示(shì)，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球化的平台(tái)优势(shì)，整合(hé)集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取(qǔ)得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当(dāng)期实现手续费(fèi)净收(shōu)入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制(zhì)改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互(hù)通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场(chǎng)监督(dū)管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商(shāng)在中国展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况(kuàng)，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了带强(qiáng)调(diào)事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能(néng)导致对公司(sī)持续经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合(hé)资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌照或将(jiāng)面临“一(yī)去一留”的(de)局面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)业务(wù)的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研发(fā)工(gōng)作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权(quán)基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工(gōng)作，持续代销第三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户(hù)提供(gōng)直接对接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管(guǎn)理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前(qián)海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高(gāo)净值客户及其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深(shēn)圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支产(chǎn)品为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在(zài)境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券(quàn)自营(yíng)、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券(quàn)是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独(dú)资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设立，出资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的设立申请静待审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已(yǐ)获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京会(huì)见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际(jì)金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融(róng)机构和全(quán)球投资者带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓(tuò)展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券(quàn)商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机(jī)遇(yù)。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年(nián)年(nián)报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资(zī)本市场竞争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进(jìn)业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度(dù)稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加速演变(biàn)。

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