作者：于博 蒋佳(jiā)榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家(jiā)统计局公布(bù)了4月(yuè)份的通胀数(shù)据：4月份居(jū)民消费(fèi)价格(gé)同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业生产者出厂价格同比下降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同比涨(zhǎng)幅(fú)回落至0.1％；其(qí)中，鲜菜、猪肉(ròu)价格续降，出行价格(gé)上涨。

　　2、4月PPI环比下(xià)降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格(gé)跌多(duō)涨少，黑(hēi)金价格走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之遥，是否到了需要担心通缩(suō)的时(shí)候(hòu)？我们认为“通缩论(lùn)”言(yán)过其实(shí)：一(yī)方(fāng)面，今年初以来核心CPI有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正逐步缓(huǎn)解；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比回升，也指向当前经济仍在温和修复(fù)。下半年随着生猪价格筑底(dǐ)回升、消费需(xū)求逐步回暖，物价(jià)水平有望回归正常水平，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹

　　2、菜、肉(ròu)价格续降(jiàng)，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　3、PPI环比走弱，同(tóng)比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌(diē)多(duō)涨少(shǎo)，黑金价(jià)格(gé)走弱

　　5、通缩言过(guò)其(qí)实，关注(zhù)核心通胀

　　以(yǐ)下是正文

　　食(shí)品拉低通胀，核心通(tōng)胀(zhàng)持(chí)平

　　4月CPI环比下降0.1％，降幅较上月收(shōu)窄0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其(qí)中翘(qiào)尾、新涨价分别(bié)影响0.3、-0.2个百(bǎi)分点。从结(jié)构上看(kàn)，食(shí)品(pǐn)项(xiàng)仍是主要(yào)拖累，4月食品价格(gé)环比下降1％、非食品(pǐn)价(jià)格则环比小幅上(shàng)涨0.1％。剔除食(shí)品和能源(yuán)后，4月(yuè)核心CPI环比回(huí)升0.1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降(jiàng)，出行价格上涨(zhǎng)

　　食(shí)品方面，菜、肉价格续降，仍(réng)是主要拖(tuō)累。受(shòu)受(shòu)生猪产能(néng)充足以及消费淡季影响(xiǎng)，猪(zhū)肉价格环(huán)比续降3.8％，但降幅较上月收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市，带动价格分(fēn)别环比下(xià)降(jiàng)6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品方(fāng)面，小长假(jiǎ)出行需求带动(dòng)旅游价(jià)格环(huán)比上涨4.6％，受车企降(jiàng)价促销(xiāo)以(yǐ)及国内油(yóu)价下降影响，交通工具(jù)及交通工具用燃料(liào)价格环比分(fēn)别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅扩(kuò)大

　　受国内外(wài)市(shì)场需(xū)求表现偏弱及国际大(dà)宗商(shāng)品价(jià)格波动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上年同期高基数的影响，同比降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘尾(wěi)、新(xīn)涨价分(fēn)别影响-2.6、-1.0个百分点。国内生产(chǎn)资料(liào)、生活资料(liào)价格(gé)环比分(fēn)别(bié)下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际(jì)原油价(jià)格波(bō)动(dòng)带动国内油(yóu)煤加工、化学(xué)原料(liào)及制品相关(guān)行(xíng)业(yè)价(jià)格环比分别下(xià)降2.3％、1.1％；受国内需求表现不及预期(qī)影响，黑金采选及冶炼、有色(sè)采选相关行业价格结束自(zì)去年(nián)底以来的强势表现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续释(shì)放、供给相对(duì)充足的影(yǐng)响下，价格环比续降4％。

　　通缩(suō)言过(guò)其实，关(guān)注核心通胀

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的历史较(jiào)低水平，离(lí)转负仅一(yī)步(bù)之遥，喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹是(shì)否到(dào)了需要担心通缩的时候(hòu)？我们认为，应当理性看(kàn)待物价数据，“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，去年下半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低位，但今年初(chū)以来有所反弹(dàn)，意味着通缩压力正在逐步缓解；另一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于正常(cháng)波动区(qū)间(jiān)，也(yě)指向当前经(jīng)济仍在温和修(xiū)复。往前看，去年二、三季度受疫情(qíng)影响供给(gěi)偏紧，CPI同比涨幅较高，高(gāo)基(jī)数或(huò)对今年(nián)后续(xù)CPI同比读数(s喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹hù)持(chí)续(xù)造(zào)成(chéng)扰动。我们认为，应更多关注(zhù)环比(bǐ)变动情况以(yǐ)及(jí)核心CPI的走势。而随着下(xià)半年生猪需求的回升，以及中央猪肉收储工作的开展(zhǎn)，生(shēng)猪价格有望筑底回(huí)升(shēng)，食品项对(duì)CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整(zhěng)体将保持(chí)温(wēn)和(hé)上涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和通胀均不构成当前经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 喝康宝莱奶昔减下来会反弹吗，康宝莱奶昔减肥成功后会不会反弹