本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代(dài)工服务，为客户提供150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸晶圆代(dài)工(gōng)产能第(dì)三(sān)大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展(zhǎn)规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产(chǎn)业(yè)发展战略(lüè)，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利润(rùn)重回(huí)亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务病种涵盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全(quán)科(kē)等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利(lì)率算比较低的(de)那一(yī)档，未(wèi)来(lái)主要看(kàn)扩张，也要小心政(zhèng)策的影响(xiǎng)，个人感(gǎn)觉比如几个国企医(yī)院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了(le)。

　　三(sān)、曼(màn)恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥(yōng)有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密(mì)狭缝(fèng)式涂布模(mó)头为锂电(diàn)池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完(wán)成后(hòu)的下一(yī)道工序，是锂电池生(shēng)产前段工序的核心环节，目的是将正负(fù)极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜箔上(shàng)。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂(lǐ)离子电池涂布(bù)、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿(kuàng)太阳(yáng)能电池(chí)涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示中的薄(báo)膜晶(jīng)体(tǐ)管涂(tú)布等(děng)。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过(guò)程中(zhōng)很小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和(hé)传输(shū)应用领域，提供(gōng)模(mó)拟芯片及模(mó)块封装的(de)代工(gōng)服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感和传(chuán)输(shū)等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大太(tài)快(kuài)，折旧研发投入初期非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬(áo)出头了(le)（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年(nián)结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需(xū)求在23年大幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成(chéng)有利润的公司大(dà)得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能(néng)面临同业竞争(zhēng)而收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事分散染料(liào)及其滤饼的研(yán)发、生产及销售，产(chǎn)品以(yǐ)中高端分散染料为主，主要用于涤(dí)纶(lún)及其(qí)混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分散染料印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺织品(pǐn)，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年利润只有(yǒu)19年(nián)的一半(bàn)都不到，下游服(fú)装行(xíng)业景气度也一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业(yè)营销与后市(shì)场(chǎng)服务(wù)领域，为(wèi)客户提供(gōng)相关软件(jiàn)产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决(jué)方案(àn)、云服务、软件及(jí)专业服务。

　　用友(yǒu)集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务(wù)，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的(de)增长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术(shù)含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没什(shén)么研发，都靠销(xi2197的立方根是多少，216的立方根是多少āo)售(shòu)，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬(wěi)股份主要从(cóng)事电力工程技(jì)术服务(wù)及地理(lǐ)信(xìn)息技(jì)术(shù)服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服(fú)务主要(yào)系为(wèi)电网企业(yè)、工(gōng)商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要是电力(lì)工(gōng)程技术服务收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖(lài)内蒙(méng)和浙江地区的国家电网，本(běn)质上是工(gōng)程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业务(wù)，所以应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物联网等(děng)领(lǐng)域提(tí)供射频前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和(hé)集(jí)成(chéng)化模组研发能(néng)力，技(jì)术(shù)体系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí2197的立方根是多少，216的立方根是多少)成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设(shè)计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通(tōng)信(xìn)射频前端发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前(qián)端芯片模(mó)组公司，下(xià)游主要(yào)是消费电子，22年(nián)业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存货大幅(fú)增长，亏损不(bù)断扩大，主要是大(dà)量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但即(jí)便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未(wèi)来解(jiě)禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力(lì)）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被炒作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达(dá)研发、生产、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国内军方客户和(hé)军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国(guó)防空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然(rán)收入增长较(jiào)快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关联交易(yì)占比越来越高，对于这种客(kè)户不(bù)透明度(dù)极高的军工企(qǐ)业，实在无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化虚拟商品综合服务提供商，主要为(wèi)移动互(hù)联网(wǎng)相关场景客(kè)户提供移动互联网数字化虚拟商品聚合运营(yíng)、融合(hé)运营、分发运营等(děng)综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬件(jiàn)方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解决方案(àn)及云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据客(kè)户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及(jí)技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合(hé)型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购销差价或服务(wù)佣金，占(zhàn)公(gōng)司总(zǒng)收入超(chāo)过9成(chéng)。

　　流量中间(jiān)商，互联(lián)网卖流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频会员和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来不错(cuò)，但(dàn)公司现金流(liú)越来越(yuè)差，且互联网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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