在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才和(hé)净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达(dá)基金(jīn)两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继(jì)续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块(kuài)传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分机构看好传媒、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两(liǎng)只(zhǐ)产品的溢(yì)价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿(yì)左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只产品(pǐn)鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗跟踪的指数(shù)都是日(rì)经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪的(de)指(zhǐ)数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不够大，短期内受到资金的(de)净买(mǎi)入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就(jiù)会推高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价格(gé)走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就会产生基(jī)金(jīn)产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归(guī)的(de)过程，就(jiù)会(huì)产生(shēng)二级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投(tóu)资(zī)者不要盲(máng)目买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌(diē)风险。”该(gāi)基(jī)金经(jīng)理称。

　　而从日本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初以来日(rì)本(běn)股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日(rì)本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一是随着(zhe)美联储加息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交易所上市(shì)公司多表现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提出(chū)将改革公司(sī)治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动(dòng)市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短期过快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会涉及相关(guān)的(de)汇(huì)率风险(xiǎn)，对相关市场熟(shú)悉程度(dù)不(bù)高等(děng)问(wèn)题，建议投(tóu)资(zī)者在自己能力圈内投资，避(bì)免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创(ch鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗uàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了关注市场热(rè)点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规(guī)模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿(yì)元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净(jìng)流入(rù)资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金(jīn)关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流入资(zī)金最多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分别(bié)净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸引(yǐn)力的医(yī)疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部(bù)表示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板(bǎn)50指数的回调，当前(qián)估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区间，且一季报显示成(chéng)分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层面，4月底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根(gēn)基，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车(chē)发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人(rén)工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建(jiàn)议关注创业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药ETF等(děng)近(jìn)期出(chū)现阶(jiē)段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期(qī)限，今年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿(yì)体(tǐ)量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越涨越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热门(mén)主题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中(zhōng)长期角度(dù)，观察各类(lèi)板块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计(jì)复(fù)苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期(qī)在市场(chǎng)炒作热(rè)度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来(lái)看(kàn)，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机(jī)、互(hù)联网和传媒等行业。

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