“一带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑(yí)是2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看点(diǎn)。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与韩(hán)国(guó)、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角(jiǎo)，欧美发(fā)达经济(jì)体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保(bǎo)持在(zài)6％以上，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的下滑，使得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看(kàn)，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口(kǒu)，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数(shù)据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增(zēng)速的重要(yào)指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方(fāng)面，由于(yú)多数(shù)“一带一路(lù)”国家偏向内陆(lù)，汽(qì)车(chē)、火车等(děng)陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升，导(dǎo)致港口数(shù)据与实际出口增(zēng)速持续偏(piān)离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出(chū)口增速(sù)与中国出(chū)口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带(dài)一路(lù)”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带一路”贸(mào)易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂(zàn)时回(huí)落，不过(guò)整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎ自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期n)品方面，4月出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增(zēng)速(sù)较3月进(jìn)一步加快部分源于去年(nián)低基数(shù)原(yuán)因(yīn)，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的(de)拉(lā)动仍(réng)明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国(guó)更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口(kǒu)反映海外(wài)车市较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集成电(diàn)路4月出口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最(zuì)大的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚焦(jiāo)欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带(dài)一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存(cún)量博弈。在(zài)全球经济(jì)和(hé)贸易放(fàng)缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于(yú)存量的竞争——我(wǒ)们认(rèn)为很有(yǒu)可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这(zhè)些国家的进口份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带(dài)一路沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份(fèn)额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中国出口规模(mó)最(zuì)大(dà)的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进(jìn)口(kǒu)增速情(qíng)况，同时(shí)参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)并不(bù)少自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期，我(wǒ)国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美日等发(fā)达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参(cān)考意(yì)义(yì)的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐(lè)观和悲观情景作(zuò)为(wèi)参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年(nián)的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在(zài)下半年陷入温和衰(shuāi)退，我们(men)选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经(jīng)济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根(gēn)据(jù)预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在我(wǒ)国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品贸易(yì)数(shù)量增速预(yù)测即1.5％计算，并(bìng)考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国(guó)家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国(guó)向各国(guó)出口的数据存在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的测算(suàn)是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷入衰(shuāi)退的(de)时(shí)点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也(yě)可(kě)能在明年，若(ruò)后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济(jì)体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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