今年(nián)以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港(gǎng)通基(jī)金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业(yè)盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓(cāng)位略有(yǒu)上升(shēng)，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份额(é)分开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的(de)主动(dòng)权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为(wèi)62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数(shù)为代表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股(gǔ)配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港深(shēn)新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有(yǒu)市值统计，截至一季报(bào)，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股(gǔ)分别(bié)为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金(jīn)融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前(qián)十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋(yán球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么g)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤(tāng)-W、中国(guó)旭(xù)阳集团、中国石油化工股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中广核电(diàn)力，分别涵(hán)盖油气开(kāi)采(cǎi)、电力(lì)、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意(yì)的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一(yī)季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍(réng)然看好港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在(zài)企(qǐ)稳回升，3月中国(guó)官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动(dòng)和市场需(xū)求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方面，3月球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内(nèi)政策(cè)积极信号(hào)涌现。

　　基(jī)于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在(zài)波动中上(shàng)行，在(zài)板(bǎn)块(kuài)配置(zhì)方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的(de)消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等板块的(de)配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经(jīng)济基(jī)金经理曲径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理(lǐ)后，股价(jià)均(jūn)处(chù)在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也(yě)更具(jù)有数据、平台和算法的(de)整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对(duì)外输出算法和算力(lì)。作为人(rén)工智(zhì)能赋能(néng)各(gè)个行业(yè)的(de)元年，我们(men)中(zhōng)长期看好港股数字(zì)经(jīng)济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企(qǐ)业盈(yíng)利来源(yuán)于中(zhōng)国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环(huán)比增(zēng)长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍将受(shòu)到一定程度的(de)压制，但(dàn)是(shì)当行业龙头(tóu)公司(sī)受情(qíng)绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买(mǎi)入机(jī)会出现(xiàn)。生物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长的(de)红利(lì)中，但是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的(de)预期(qī)，生(shēng)物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调(diào)整，但是通过自(zì)下(xià)而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这是推动两地市场向上的决(jué)定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内强外(wài)弱”及加息周期(qī)临近尾声流动性逐(zhú)步宽(kuān)松背(bèi)景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于中国(guó)经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因(yīn)此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业(yè)和板块更有望(wàng)受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利(lì)预测有较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期的(de)前沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以迎接(jiē)下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持(chí)续性超预期的行业(yè)。供需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产(chǎn)的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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