本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中(zhōng)（份(fèn)额(é)分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其(qí)中(zhōng)。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别(bié)为鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)、工(gōng)银瑞信北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，流动性问题是制(zhì)约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局(jú)，增(zēng)量资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题有望持续(xù)改善；同时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基金成立过(guò)半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟踪(zōng)北证50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬基金(jīn)、博(bó)时基金四家(jiā)公募基(jī)金公司拿到批(pī)文。除(chú)博时(shí)基金外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的(de)形式(shì)设立。

　　截至目前，除博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品均已成立(lì)。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集规模(mó)2.39亿元；万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投(tóu)资价值，万家(jiā)北证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基(jī)金经理杨坤曾表示，

　　北交所(suǒ)股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市板块中业务相关度较高的同类股票，具有较大估(gū)值提升(shēng)空间。随着市(shì)场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小企(qǐ)业的(de)高(gāo)速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内(nèi)加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产(chǎn)品年内回(huí)报、成立(lì)以来(lái)回报悉数为(wèi)负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收(shōu)益率中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月(yuè)以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方(fāng)面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现，除红利(lì)指数(shù)月内(nèi)涨(zhǎng)1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出(chū)后，多个指数(shù)基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善(shàn)。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所很(hěn)多优质企业(yè)的估值(zhí)仍然偏(piān)低，预计随着(zhe)流动(dòng)性逐步(bù)改善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放(fàng)，北交所板(bǎn)块整体走势有望持(chí)续向好(hǎo)。”北京一大型公(gōng)募基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所官网显示，截(jié)至5月12日(rì)，北(běi)交(jiāo)所上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿(yì)股，总市值2606.91亿(yì)元(yuán)。从(cóng)北交所上市公(gōng)司业绩表现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润总(zǒng)额增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司净(jìng)利润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所(suǒ)上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元(yuán)，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司增幅超过30％，22家公司(sī)净利润超过1亿(yì)元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现(xiàn)利润(rùn)正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外(wài)，10只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内表现上(shàng)，Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月12日，除(chú)大成北交(jiāo)所两年(nián)定开年内收益为(wèi)负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创新中小(xiǎo)企业精(jīng)选两(liǎng)年定开年内(nèi)回报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉(jiā)实北交所精选两年定开分别以12％、7.54％的(de)回报排在二三位。

　　当前(qián)估值偏低(dī)

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布局(jú)良机

　　对(duì)于北交所(suǒ)投(tóu)资价(jià)值，多位业内人士(shì)认为，当前北交所优质公司(sī)被(bèi)显著低(dī)估，不(bù)过(guò)正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年基金经理叶勇(yǒng)直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差的流动性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比，可比公(gōng)司估值表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量(liàng)外，后续北交所(suǒ)市(shì)场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通(tōng)道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪(hù)深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不(bù)过，从另外一个角度(dù)上讲，目(mù)前的北交(jiāo)所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年(nián)定开基金经理顾(gù)鑫(xīn)峰表示，站在(zài)当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来(lái)源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司目前估值(zhí)已经非常便宜，他们测算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估值在(zài)20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年(nián)估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特(tè)性(xìng)的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北交所公司今(jīn)年以来依然(rán)延续(xù)了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展整体是符合(hé)预期的(de)，业(yè)绩的(de)持(chí)续(xù)增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来(lái)北交所出(chū)了不少政(zhèng)策利(lì)好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股票做市(shì)交易业务(wù)细(xì)则(zé)》和《北京证券交易所股票做市(shì)交易业务指引》，下(xià)调部分交易费率，北(běi)交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将(jiāng)纳入(rù)中证、国(guó)证跨市场指数体(tǐ)系，北证50指数11月份正式上线等政策的密集发布，可(kě)以说对这(zhè)个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目(mù)前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中不乏优质的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加(jiā)了筛选的范(fàn)围，尽管短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期(qī)发展的基石，这(zhè)使(shǐ)得他们选一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句择优(yōu)质中小(xiǎo)专(zhuān)精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺(shùn)长城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经(jīng)理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所作为新(xīn)兴的股票交易市场，目前仍(réng)处于初创期(qī)，上市股票(piào)数量还不够多，市场(chǎng)关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相(xiāng)较(jiào)于沪(hù)深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏观经济触(chù)底(dǐ)回升，和北交所快速发展(zhǎn)，投资机(jī)会应会越来(lái)越(yuè)多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特估”组(zǔ)成(chéng)部分之一，或有望随着(zhe)北交(jiāo)所改革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得到(dào)估值(zhí)体(tǐ)系修(xiū)复。从2023年一季(jì)度的(de)公募基(jī)金(jīn)持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋(qū)势已经初露端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次(cì)新股及北(běi)证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司(sī)获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来(lái)随着北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关注度(dù)提(tí)升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动(dòng)性(xìng)随之(zhī)改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估值(zhí)的公司获得重估可能性较大。

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