编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众(zhòng)赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩(jì)较为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上。从第(dì)一(yī)季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了上一(yī)季(jì)度(dù)的(de)七只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架(jià)，在(zài)细(xì)分(fēn)赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用金域医学和蓝(lán)晓科技替换了(le)药(yào)明康德和瑞丰新(xīn)材，特别是合(hé)成(chéng)树脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙(lóng)头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知(zhī)，三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中，前(qián)三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在(zài)经历去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻(xún)求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管两只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计(jì)了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更长的易方达蓝筹(chóu)精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大重(zhòng)仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去(qù)腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大(dà)的(de)重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三(硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗sān)大白酒标的。再看另外(wài)的半(bàn)壁重仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中也(yě)对(duì)调硅酸铝针刺毯两公分厚是多长的 硅酸铝针刺毯有害吗(diào)仓思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股(gǔ)票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进(jìn)行了调(diào)整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了(le)金融等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经(jīng)理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头和古井贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重仓了(le)山西汾酒、顺(shùn)鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用次高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标的为爱美客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李(lǐ)晓星在季报(bào)中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性的医美(měi)以(yǐ)及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒(xǐng)这一季(jì)将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是(shì)他的最爱(ài)，不(bù)过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所(suǒ)取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多(duō)，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内首(shǒu)个国家药品监(jiān)督管理局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率先(xiān)交卷主打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理最(zuì)长的就是代(dài)表作新能源产业股票。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克的主营与新(xīn)能源产业(yè)链关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从(cóng)近期发(fā)布的(de)年(nián)度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主营与净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全(quán)面梳理，在信澳研究优(yōu)选中(zhōng)还出(chū)现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科(kē)技(jì)公司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布(bù)式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热(rè)门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的(de)冯明远，2020年股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底时(shí)他就(jiù)已(yǐ)经是“双二(èr)百”的基金经理了，而(ér)他在管(guǎn)的(de)7只(zhǐ)基金今年(nián)同时段几(jǐ)乎全(quán)线飘(piāo)红，特别(bié)是动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他此(cǐ)前曾(céng)公开表示，看到了新能源类似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细分板块(kuài)还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速增长，而(ér)经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到行(xíng)业中(zhōng)的(de)优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞争充分、利润极(jí)度(dù)压(yā)缩的市场，但在发展过程(chéng)中不(bù)少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格(gé)菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一的广发(fā)小盘成长来看(kàn)，基金一(yī)季报(bào)表(biǎo)明(míng)他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的(de)是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半(bàn)导体公司圣邦股份，但是整体新能源的(de)地位似乎进一步稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从第三(sān)升至(zhì)第二位(wèi)，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的(de)股(gǔ)持仓量与上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造(zào)产业链(liàn)布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价(jià)值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未(wèi)被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中(zhōng)国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣(róng)外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而(ér)他的业绩(jì)特别从(cóng)去(qù)年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初(chū)以(yǐ)来(lái)，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中(zhōng)泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金(jīn)均实(shí)现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有(yǒu)两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新(xīn)调进来的中国(guó)铁建恰好就(jiù)是中字(zì)头中(zhōng)的(de)典型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上(shàng)涨超过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中(zhōng)字头公司达到了四(sì)家。而(ér)从相关标的(de)的(de)年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大(dà)热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化(huà)短期(qī)因素。人(rén)工(gōng)智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下(xià)能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首(shǒu)季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为公募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源(yuán)基建(jiàn)为(wèi)例，能够清晰地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的第三(sān)重仓(cāng)升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能(néng)源、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表明了其对这一(yī)类(lèi)资源股格(gé)外垂青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当下(xià)是(shì)AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的(de)研发、新型(xíng)商业模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造(zào)，我们都希望(wàng)国(guó)内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认为AI非(fēi)常重(zhòng)要(yào)，但当(dāng)前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其可(kě)持续(xù)性保持审(shěn)慎态度。”他(tā)直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任基金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力、核心招(zhāo)景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收(shōu)益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回报(bào)翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去两只中字头外(wài)，后(hòu)两者年内的(de)涨幅(fú)也是超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技(jì)，年内(nèi)迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看重(zhòng)公司基本(běn)面，注(zhù)重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈(yíng)利修复(fù)的(de)预期下，我们较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权(quán)益市(shì)场，特别是(shì)前期调整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪(jì)

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别(bié)是(shì)其去年3月接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还有较(jiào)强的(de)新能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地偏(piān)向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海(hǎi)康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的(de)涨幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大(dà)华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新(xīn)近重仓的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季(jì)报(bào)总(zǒng)结(jié)中仅仅是寥寥(liáo)数(shù)语(yǔ)：“本(běn)基金严格(gé)执行(xíng)基金(jīn)合同的配置(zhì)范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继(jì)续增(zēng)加了(le)软件服(fú)务、信息技术(shù)的配(pèi)置比(bǐ)例(lì)。围(wéi)绕数(shù)字经济(jì)和新的信息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇(yù)非议(yì)人物同期成名的(de)还有华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当年公(gōng)司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是(shì)少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土(tǔ)重(zhòng)来。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名(míng)作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他所保留的(de)上一个季度重仓(cāng)股只有王府井和(hé)华大九天(tiān)，而将剩余的八个席(xí)位全(quán)部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成为经济(jì)总(zǒng)量(liàng)增长(zhǎng)核心(xīn)驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源、新(xīn)消费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策略上，我们(men)已将挖掘、发现(xiàn)和配(pèi)置基(jī)金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技(jì)创(chuàng)新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增长的消费(fèi)及(jí)原材(cái)料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万(wàn)家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示(shì)，他(tā)目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公(gōng)司替代了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中(zhōng)年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增持了机器视觉和医(yī)疗器(qì)械行业的(de)部分个股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对低(dī)调的(de)领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理邹(zōu)曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报(bào)超(chāo)过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在(zài)上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部超过(guò)10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它(tā)们分(fēn)别是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然(rán)去年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的(de)第二行业。

　　对于(yú)调仓的思(sī)路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了工程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保(bǎo)持了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济稳增长(zhǎng)的(de)主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优(yōu)质(zhì)房地产股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及(jí)顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位(wèi)。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管理的(de)长(zhǎng)城科创(chuàng)板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优(yōu)势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电(diàn)子的(de)复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板(bǎn)块去库存可能(néng)也(yě)进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或(huò)是(shì)行业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领(lǐng)域(yù)中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一(yī)级(jí)，军工虽(suī)然很难(nán)有持续性的表现，但也隔(gé)三差五会(huì)有(yǒu)亮(liàng)眼的输出，而华夏的少(shǎo)壮派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中(zhōng)做(zuò)出了一处调整，也就是用昊(hào)华科技替代了上一季(jì)的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航(háng)系乃(nǎi)至航空航天(tiān)赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高端装备龙(lóng)头乃至全(quán)市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发现重叠(dié)的(de)公司有八家(jiā)，惟(wéi)二的区(qū)别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的(de)产业趋势和高增长的细分(fēn)赛道，组合(hé)构建从2023年全(quán)年(nián)维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导(dǎo)弹(dàn)产业链、航空装备(bèi)平台(tái)型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文(wén)中提(tí)及个股(gǔ)仅为(wèi)举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐。）

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