金融界4月28日消息 为规范开展内地与(yǔ)香(xiāng)港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)合法(fǎ)权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人(rén)民银(yín)行有关部门负责人表(biǎo)示，未来(lái)中国人民银(yín)行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监(jiān)管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行(xíng)有(yǒu)关部门负责(zé)人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投(tóu)资者包(bāo)括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用人民币(bì)投(tóu)敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思资银(yín)行(xíng)间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行(xíng)间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据《内地与香港利率互换市(shì)场互(hù)联互(hù)通合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投(tóu)资者可以签署的协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开展(zhǎn)“北(běi)向互换通(tōng)”交易前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资(zī)者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议、签署协议类型(xíng)等事项(xiàng)向中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易商协会正在研(yán)究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布(bù)后也可(kě)供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答(dá)：“北(běi)向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交易平台包括哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”下受认可的境(jìng)外电子交易平台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可(kě)的(de)电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)为中(zhōng)国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债券(quàn)通(tōng)”相关安(ān)排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可(kě)在中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)网站上查询(xún)。

　　“北向互换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投(tóu)资者可(kě)通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电(diàn)子(zi)交易平(píng)台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送交易(yì)指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的境内清算机(jī)构和香港证监(jiān)会(huì)认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香(xiāng)港证监会认可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外(wài)投资(zī)者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格(gé)或作(zuò)为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员(yuán)代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行风(fēng)控检查，对于符合集(jí)中清算要求的交易及时纳(nà)入集(jí)中清算。境外机构通过场外结算公司或(huò)其(qí)综合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机(jī)构如何进行衍生品交易(yì)的合约替代？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖方建立两个新合约(yuē)，以(yǐ)清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始债(zhài)务。“北向(xiàng)互换通”业(yè)务中(zhōng)，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审(shěn)核后，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为(wèi)三个独立的(de)新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参(cān)与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合(hé)约(yuē)。境外与境内参与者之间将不再存在合同关系(xì)。对于未(wèi)纳(nà)入集中(zhōng)清算(suàn)的交易(yì)，依照成交双方(fāng)约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民(mín)币跨境支付系统办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时，场外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情况下应急(jí)结(jié)算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换(huàn)通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资(zī)金(jīn)的本息和费用以及符合中国人民(mín)银(yín)行规定的其(qí)他(tā)收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方(fāng)清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通(敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追缴的(de)保证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任何会员机(jī)构的违(wéi)约损失分摊。上海(hǎi)清(qīng)算所向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公司名义于(yú)境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池(chí)缴纳的资金存(cún)放在以上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)名(míng)义于境内(nèi)开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相(xiāng)关账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及(jí)额(é)度(dù)管理要(yào)求(qiú)。场外结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风险敞口(kǒu)计(jì)算(suàn)“互换通”资(zī)源(yuán)池要求，并通过境内外存(cún)管(guǎn)银(yín)行办理人(rén)民(mín)币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任(rèn)的机构应当及(jí)时履(lǚ)行报(bào)送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民(mín)币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行(xíng)跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当按照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则(zé)上“互(hù)换通”交易和资源池业务由上海清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主体进(jìn)行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者(zhě)投资银行间(jiān)债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互(hù)换(huàn)交易在轧差后(hòu)的名(míng)义本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间净头寸(cùn)对(duì)应的“互(hù)换通”资源(yuán)池风险敬请届时光临是什么意思，万望届时光临是什么意思敞口上限为40亿元人民(mín)币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场发展情况适时调整额度(dù)，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行关(guān)于明(míng)确跨境人民(mín)币业务相关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人(rén)民币购售业务范围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加(jiā)强境外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审慎管理有关事(shì)项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理有(yǒu)关(guān)问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银(yín)行间外汇(huì)市场有(yǒu)关事项(xiàng)的(de)公(gōng)告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外参(cān)加行的业务模式、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的(de)境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向(xiàng)互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或(huò)不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外汇的(de)境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资内地银行间金融衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到(dào)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期(qī)，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行(xíng)为境外投资者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币资金，可继续投资(zī)，如用于非“北(běi)向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当(dāng)通(tōng)过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投(tóu)资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关(guān)数据。中(zhōng)国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施(shī)调取(qǔ)与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会(huì)发布相关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什(shén)么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场(chǎng)发展情(qíng)况，适时增(zēng)加(jiā)投资品种，调整(zhěng)交易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资(zī)者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向互换通”。

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