财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集(jí)相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进(jìn)行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿险公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差(chà)损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的(de)定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管(guǎn)有为(wèi)，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新开(kāi)发产品(pǐn)定价(jià)利率(lǜ)或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了多家寿险公司开会，以窗口指导的名义，要求公司(sī)调(diào)整(zhěng)产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开发产品的定(dìng)价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整(zhěng)的主要(yào)思路是市场有效，监管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保(bǎo)险公司开展调研(yán)。将(jiāng)重(zhòng)点调研(yán)普(pǔ)通险预定利率(lǜ)分布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对公司和行业的(de)影响，包括对(duì)新产品定价、存(cún)量(liàng)业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场竞争分析(xī)变(biàn)化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其(qí)中(zhōng)，北(běi)京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国(guó)人(rén)寿、新华人寿(shòu)、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿险(xiǎn)、工银安盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿(shòu)、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富人(rén)寿、国(guó)华人(rén)寿(shòu)等。

　　据当时参会的(de)一位总精(jīng)算师表示，各险企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后(hòu)再动(dòng)态调(diào)整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士(shì)对财(cái)联社记者表示(shì)：“已经(jīng)准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险(xiǎn)

　　平安非(fēi)银团队表示，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投(tóu)资比例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资产为主、投资比例(lì)持续回落，股票和基(jī)金投资比例基(jī)本(běn)稳定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢(shū)下行，长(zhǎng)久期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类(lèi)资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对投资闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短收益率影响较大。近年监管按产品类型调整评估利(lì)率、防(fáng)范化解(jiě)利差损风险。2023年3月银保监会(huì)召开座谈(tán)会，各险企已(yǐ)就(jiù)降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识(shí)。

　　东吴证(zhèng)券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾表(biǎo)示，短期来看，引导降(jiàng)低(dī)负债成(chéng)本将大幅刺(cì)激产品销(xiāo)售(shòu)，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司(sī)分红(hóng)险占(zhàn)比提升，有望缓解(jiě)人身险公司刚性负债成(chéng)本(běn)压力，寿险产(chǎn)品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上有过(guò)多次(cì)调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短)公司为了和银行竞争，长期保险的预定(dìng)利(lì)率均(jūn)在8％以上。考虑到利(lì)差损风(fēng)险，1999年，原保监会下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定利(lì)率的紧急(jí)通知》，全面叫停(t闻鸡起舞的意思和道理是什么，闻鸡起舞的意思和道理简短íng)高预定利率产品，强制寿(shòu)险公司将寿险保(bǎo)单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过(guò)年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场来看，美国在(zài)20世纪80年代，日(rì)本(běn)在20世纪90年代末都曾面(miàn)临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国寿险业竞(jìng)争(zhēng)激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量高负(fù)债成(chéng)本、低利润产品(pǐn)。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国(guó)审(shěn)计总署(shǔ)统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利(lì)率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时(shí)市场压力(lì)致使投资端面(miàn)临亏(kuī)损。

　　平(píng)安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外(wài)，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式(shì)来避免利(lì)差损风险。近年来，我国(guó)长端利(lì)率(lǜ)地位震荡(dàng)、权(quán)益市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，寿(shòu)险行业面临(lín)着潜在的利(lì)差损风险(xiǎn)、险(xiǎn)企利润(rùn)承压(yā)。保险监管趋(qū)严(yán)，通(tōng)过发布产品负(fù)面清单、下(xià)调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产(chǎn)品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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