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社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之(zhī)一：低估(gū)值、高(gāo)分红

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和(hé)运(yùn)营商在内的(de)“中(zhōng)特估(gū)”方向最鲜明(míng)的(de)共同(tóng)特征：1）截至2022年(nián)底，能源(yuán)链、“一带一路(lù)”和(hé)运营(yíng)商(shāng)PB估值分别处于2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经(jīng)历年初以来(lái)的大幅上涨后，当前(qián)这些板块估值仍处(chù)于历史平均水平附(fù)近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可守的重(zhòng)要支撑。

　　二、“中特(tè)估”投资范式之(zhī)二：政策的持社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面续支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催化(huà)，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路”和运营(yíng)商板块(kuài)修复(fù)的(de)重要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在“一带一(yī)路”十周年(nián)之际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合声明等，以及后(hòu)续5月召(zhào)开在即的(de)第三届(jiè)“一(yī)带一路”国际合作(zuò)高峰论坛，“一带一路”相关利好不(bù)断，板块(kuài)行情得到催化。

　　2）运营商(shāng)：去(qù)年10月以(yǐ)来，数字(zì)经济(jì)上升为国(guó)家战略，相关政策(cè)密集(jí)出台(tái)。今年国务院改组又新设国(guó)家数据局。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续(xù)得到催(cuī)化。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三：景(jǐng)气(qì)修复(fù)预期

　　2023年中国复苏+人(rén)民币升值的全(quán)年宏观(guān)主(zhǔ)线驱动盈利能力修复(fù)，带动能(néng)源链整体性上涨。1）能源产业链作(zuò)为原材料(liào)高度依赖海外(wài)供(gōng)应(yīng)、同时(shí)下(xià)游需求基本集(jí)中在国内市(shì)场的方向之一(yī)，将充分受益(yì)于人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势。2）中国经济复苏(sū)，下(xià)游领域需求预期(qī)回(huí)暖，能(néng)源(yuán)产业链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重(zhòng)点关(guān)注哪(nǎ)些方向？

　　除了(le)能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当前我们建议关注(zhù)机(jī)械(xiè)（造船(chuán)）、交(jiāo)运（公路、铁路、港口）、大型银行等(děng)细(xì)分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶(bó)制造业(yè)作为国家(jiā)重点支持(chí)的战(zhàn)略性产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行业(yè)调整和产能过(guò)剩的困境，但近期(qī)板块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改(gǎi)善：一方(fāng)面，随着(zhe)全球航运市(shì)场需求正(zhèng)在增长(zhǎng)，带来包括(kuò)化学品船与成品油(yóu)轮船的订(dìng)单大幅提升(shēng)。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，国(guó)企(qǐ)改革推动造船企业重组(zǔ)整合和产能(néng)优化(huà)之下，国内船舶制造(zào)业已在(zài)逐步实现(xiàn)结构(gòu)调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复(fù)良好(hǎo)。业绩确定性强(qiáng)，承诺高分红，类债属性突出。经济(jì)增速下行，高速公路、铁(tiě)路社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面(lù)、港口资(zī)产(chǎn)稳(wěn)健性凸显，业绩(jì)成长及确(què)定性较高。同时近几年(nián)，高速公路及铁路板块上市公司(sī)更加(jiā)注重投资人回报，多家公司发布(bù)股(gǔ)东回报计划，大幅提(tí)高分红比例(lì)以及承诺未来几年(nián)高分红水(shuǐ)平(píng)，给投资(zī)人带来确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复(fù)苏大背(bèi)景下融资需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复空间。2023年(nián)以(yǐ)来，信贷需求连续三个月超预期回暖，在(zài)稳增长和扩投(tóu)资的(de)政策基(jī)调下，后续信贷、社融仍有(yǒu)望平稳(wěn)增长(zhǎng)。此外，作为(wèi)业绩稳定(dìng)且高分红(hóng)的板(bǎn)块，当(dāng)前银行PB估值处于2016年(nián)以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。