金(jīn)融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅(fú)反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深(shēn)跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随(suí)大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜(yè)公(gōng)布的数据，美国4月(yuè)生产者价格(gé)指数(shù)PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhà雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗ng)压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布(bù)的(de)雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息周期开启，仍(réng)有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济和政策的不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人(rén)数升(shēng)至(zhì)2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动力市场正在降温。同时(shí)国内社融超预期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关(guān)注(zhù)海外衰退预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退(tuì)预期与有色金属(shǔ)走势(shì)拖累 白银(yín)如期大幅(fú)调整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金(jīn)属将会走弱，白银(yín)连(lián)续上涨后(hòu)会(huì)面临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步(bù)兑现(xiàn)；宏观经(jīng)济衰退预期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国经济数据疲软增加美(měi)联储政策(cè)转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及经济风险依然(rán)利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但是美元(yuán)指数大幅上升使得(dé)贵(guì)金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等有(yǒu)色(sè)金属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较强的(de)白银走(zǒu)势，白银(yín)表现(xiàn)弱(ruò)于(yú)黄金(jīn)。 雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅(fú)回落等因素(sù)综合影响下，白银高位回落，下方仍(réng)有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关(guān)注24美元/盎司整数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元(yuán)/盎司（5250元/千克(kè)）关(guān)键支(zhī)撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再低(dī)位(wèi)做多。美欧银行业危机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏(piān)弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续(xù)走强(qiáng)，当前(qián)继续关注调整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历史新高(gāo)，贵金属逢低做多配置(zhì)依然是(shì)核心(xīn)建(jiàn)议。

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