北京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲(fēi)特和他的(de)老(lǎo)搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据(jù)说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前海开源基金首席基(jī)金学家杨德龙(lóng)如(rú)此分享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国(guó)都具有竞(jìng)争力(lì)，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部署，不过投资对(duì)象均(jūn)为中国公司的(de)H股(gǔ)。根据公开资(zī)料，巴菲特(tè)曾曾(céng)投资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗(sú)，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是(shì)没有问(wèn)题的(de)。相较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资(zī)中(zhōng)国可以(yǐ)让你用便宜(yí)的价格买到一些更(gèng)好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么(me)，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票可(kě)能会得到他的青睐？

什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长(zhǎng)”的(de)最低标准，加上其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益(yì)率指标(biāo)，且(qiě)出于对公司的价值(zhí)判断(duàn)而不是价格判断，选择的(de)是加(jiā)权平均（年化(huà)）净资产(chǎn)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第(dì)一的分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了(le)估值相对行(xíng)业(yè)平均(jūn)值偏低的(de)67家公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲(fēi)特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在(zài)重金押注能源领域，如西方石(shí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的百年老行(xín什么是狗啃式刘海，什么是狗啃式刘海发型g)——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业等这类之前商品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来(lái)源：Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司(sī)涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一。而在(zài)近五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净(jìng)利润复(fù)合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这(zhè)些企业(yè)的TTM高于(yú)其所(suǒ)属行(xíng)业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待(dài)入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业(yè)的5年净利润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的(de)中颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与(yǔ)行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其(qí)中，区间涨幅前三名仍(réng)是(shì)酒企(qǐ)，分(fēn)别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公(gōng)司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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