AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引(yǐn)人(rén)全市场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募基金(jīn)2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还(hái)是价值(zhí)派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于短(duǎn)期人(rén)工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关(guān)注的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内容使(shǐ)用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明(míng)确写(xiě)道，这(zhè)段AI生成的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教(jiào)育、工(gōng)业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能(néng)领域的快速(sù)发展为全球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大(dà)地(dì)影响我们的生(shēng)活方式和社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技(jì)术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的(de)法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的(de)同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)在季(jì)报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还(hái)专(zhuān)门谈及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本(běn)质是利用(yòng)技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期(qī)向上的类消费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于(yú)产业的早期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看(kàn)到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数字化的重(zh徐海为是谁？òng)要性。而此轮数(shù)字化将会和(hé)人工智(zhì)能深度融(róng)合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次(cì)利用人工智能(néng)完成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公(gōng)司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者徐海为是谁？教育基地宣布成为百度文心一(yī)言首批(pī)生态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通过(guò)百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参(cān)与(yǔ)布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文(wén)体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一(yī)季度进行了一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计(jì)算机和传媒(méi)互联(lián)网行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化(huà)、新能源、互(hù)联(lián)网(wǎng)平(píng)台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际(jì)上，除了王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等(děng)长期(qī)需求刺激(jī)下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不(bù)多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成(chéng)长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新(xīn)一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业(yè)变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以软件计算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在(zài)当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进(jìn)入(rù)，未(wèi)来新的产业(yè)机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他(tā)在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智(zhì)能相关(guān)产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份(fèn)进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在(zài)一季(jì)度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工(gōng)为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光(guāng)等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主(zhǔ)要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素(sù)生产率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端全面提(tí)升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化(huà)的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长(zhǎng)性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的(de)基金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板(bǎn)块。比如，建信智能生活在(zài)一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行业的配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别(bié)是重(zhòng)点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对(duì)人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的(de)布(bù)局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域(yù)得到了极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投(tóu)资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提(tí)到了对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到(dào)对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示(shì)，除复合国家(jiā)安(ān)全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模(mó)型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理蔡丞丰表示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造(zào)就了难得的机会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪(làng)潮带来(lái)的(de)全(quán)球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之(zhī)年能(néng)看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面前保留一(yī)份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产(chǎn)业的发(fā)展不会(huì)一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡(yí)一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年(nián)初是(shì)想象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环(huán)节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿(yuàn)受(shòu)益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又(yòu)让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投(tóu)资之间，隔(gé)着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的(de)价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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