一度被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基(jī)金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基金行(xíng)业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国内资本(běn)市场正在(zài)经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者成(chjn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗éng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人(rén)投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然(rán)成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者(zhě)比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了(le)机(jī)构(gòu)资(zī)金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资(zī)部(bù)总监助理、基(jī)金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加(jiā)全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的(de)优势，越来越被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比较积极(jí)，新发产品(pǐn)募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到个人(rén)投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由(yóu)股民转化而来(lái)，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相(xiāng)对(duì)于个股来(lái)说(shuō)，也能更(gèng)好(hǎo)地分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向于(yú)交易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于时间成本(běn)的把(bǎ)控较(jiào)严(yán)格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构(gòu)增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人(rén)在股(gǔ)票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构投资(zī)者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又(yòu)回落近(jìn)5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在(zài)扩(kuò)张态势(shì)中，个人投资(zī)者在(zài)行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也是在增(zēng)长(zhǎng)的，这(zhè)一(yī)数据更代表了(le)机构投资(zī)者(zhě)对行业(yè)或主题ETF的认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过程(chéng)中，我们(men)发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组(zǔ)合配置中的一个重(zhòng)要的(de)台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投(tóu)资机会，受到(dào)资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行(xíng)，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行(xíng)时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会(huì)又(yòu)多(duō)上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和主题ETF占比则(zé)会(huì)提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近五年市场成(chéng)交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅(fú)发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激(jī)增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多(duō)种行情风格的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能(néng)够有效的(de)跟(gēn)上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投资热点轮动较快，新(xīn)的(de)投资领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资门槛较低(dī)，运(yùn)作透明(míng)度(dù)较高，因而(ér)逐步获(huò)得个人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随着A股市场愈(yù)发(fā)成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势选(xuǎn)择宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较(jiào)为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因(yīn)此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)

　　随(suí)着(zhe)个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交(jiāo)投活(huó)跃度也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升(shēng)交(jiāo)易活跃度(dù)，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现(xiàn)ETF快捷jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交(jiāo)易的参与感，于(yú)是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高(gāo)，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的(de)影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金管理人的持续(xù)运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会(huì)带(dài)来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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