衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度GDP增速超预期(qī)放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际(jì)GDP年化(huà)季环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放(fàng)缓，且远(yuǎn)不(bù)及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前(qián)的10年(nián)里(lǐ)，美国每年的GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际(jì)GDP增长的项目主要(yào)有消(xiāo)费(fèi)者(zhě)支出、出(chū)口(kǒu)、联(lián)邦政府、州和地(dì)方政府(fǔ)支(zhī)出以及非住宅固定投资，拖累项主(zhǔ)要包括(kuò)进口、私(sī)人库存(cún)投资和(hé)住宅固(gù)定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速(sù)较去年第四季度(dù)放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投资回落以及(jí)非住宅(zhái)固定(dìng)投资放缓。

　　具体来看，美(měi)国(guó)经济最大的组(zǔ)成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人消费支出环比增(zēng)速(sù)为3.7％，高(gāo)于前一季度的1.0％。

　　从贡献上(shàng)看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住(zhù)宅投资连续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低(人次是指什么，人次是单位吗dī)于预期4.3％，但高于前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食(shí)品和能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场(chǎng)预期。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗(lǎng)军队发表声明(míng)称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘(sōu)伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行为违反(fǎn)了国(guó)际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发送请求后，伊朗海军立(lì)即开始拦截(jié)并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行动中，不明(míng)船只(zhǐ)的自动全球定位发(fā)送系统被关(guān)闭(bì)并频繁改变(biàn)航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船只(zhǐ)，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗(qí)帜航(háng)行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜的油(yóu)轮，在阿曼(màn)湾(wān)过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储(chǔ)回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝(pù)光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视(shì)台(tái)新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通了电话(huà)。鲍威(wēi)尔(ěr)误认(rèn)为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀(zhàng)前(qián)景到俄(é)罗斯(sī)央行等(děng)主(zhǔ)题的(de)一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时(shí)间4月27日(rì)周四确(què)认，鲍(bào)威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事(shì)发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次谈话(huà)，对方谎报(bào)自(zì)己是乌克兰总统。这是(shì)一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑战的时(shí)刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光的(de)视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话事件已报交(jiāo)有关执法部(bù)门(mén)，出于对他们工作的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会进(jìn)一(yī)步置(zhì)评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电(diàn)话接触到鲍威尔(ěr)，这种事实(shí)可(kě)能会导致美联储的安全性遭到质(zhì)疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储(chǔ)作为主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高官(guān)的言论通常受到投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取国外政客(kè)和他(tā)们通话，而且通常(cháng)将将通话视频(pín)公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。人次是指什么，人次是单位吗p>

　　据两人公(gōng)布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申科和德国前(qián)总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关(guān)注宏观层面不确定(dìng)性

　　近(jìn)日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投在78.3美(měi)元/桶(tǒng)附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出(chū)现大幅下挫，但外(wài)盘原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为(wèi)超跌(diē)后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表(biǎo)现(xiàn)弱于外盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面是(shì)由(yóu)于近期(qī)油轮运费(fèi)回落，运(yùn)输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当前国内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观风险(xiǎn)具有很大(dà)不确定性，恰逢(féng)油(yóu)价(jià)大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪(xù)高涨，国内投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也(yě)使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从(cóng)近(jìn)期(qī)来(lái)看(kàn)，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再(zài)起，叠加美国债务压力及(jí)经济衰退风险可能削弱(ruò)欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压(yā)力(lì)，从而推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就(jiù)曾因银行业(yè)危机(jī)出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市(shì)场恐(kǒng)慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏观情(qíng)绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第(dì)一共和(hé)银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加(jiā)欧(ōu)美经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降至去年7月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，市场对于美(měi)联储(chǔ)加息和海外经济衰退的(de)担忧(yōu)持续升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看(kàn)来(lái)，目前来看，美国银(yín)行业危机风险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将(jiāng)不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议息(xī)会(huì)议将(jiāng)再(zài)迎来(lái)加(jiā)息窗(chuāng)口，对此投资者也高度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确定性成(chéng)为影响(xiǎng)整个金融(róng)市场的主要因素，这是投(tóu)资者需要注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储(chǔ)即(jí)将公布(bù)加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行和(hé)英国央(yāng)行(xíng)也将(jiāng)维(wéi)持(chí)加(jiā)息政(zhèng)策，因此市场对于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需求(qiú)下行的(de)担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场(chǎng)基(jī)本面表(biǎo)现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到来(lái)的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价(jià)仍将面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(人次是指什么，人次是单位吗yì)。

　　申(shēn)万期(qī)货能(néng)化分析师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤(yóu)其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外(wài)美(měi)国原油活跃钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联(lián)储加息后，宏观面的(de)悲(bēi)观情绪或将逐步消退，后期原油市场将转(zhuǎn)入(rù)对供应(yīng)面(miàn)的(de)减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区(qū)间将更为模(mó)糊，在美国储备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的情(qíng)况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但(dàn)从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油价的稳定。”董超表(biǎo)示，预(yù)计5月油价(jià)整体即(jí)将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计(jì)将更宽，受(shòu)宏观(guān)及基本面风险(xiǎn)波动的(de)影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来(lái)，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预(yù)期(qī)降库，且(qiě)美国汽油需求较(jiào)上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全(quán)球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求疲弱也(yě)会在一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消(xiāo)供(gōng)应紧张给市场(chǎng)带(dài)来的担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复杂局面下，短期内担忧情(qíng)绪(xù)主导油价回落，中长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥(lì)青等(děng)品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃(rán)料(liào)油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁(qìn)告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身基本面表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃(rán)料油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市(shì)场整体供应(yīng)持(chí)续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随着发电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环比下降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上升，抵消了一部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以(yǐ)及(jí)稳定的(de)船燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲高硫燃料油(yóu)市场形(xíng)成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂计划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至(zhì)6月，虽然检修的装(zhuāng)置正(zhèng)在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间会(huì)有所(suǒ)推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市(shì)场(chǎng)供应的收紧也(yě)将延长(zhǎng)，但同时低硫需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低(dī)燃料油(yóu)在(zài)基本面的支(zhī)撑下，预(yù)计后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨(yáng)安表示，短期内(nèi)原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受到原(yuán)油价格(gé)的(de)影响，不(bù)过基本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会(huì)让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫(liú)燃(rán)料油。

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