“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大(dà)的看点。即使考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济(jì)体整太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以上(shàng)，那么在增(zēng)量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日出口(kǒu)的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口(kǒu)数(shù)据(jù)和韩(hán)国、越(yuè)南(nán)出口通胀作为(wèi)传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中国出口结构(gòu)向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速(sù)快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据(jù)与(yǔ)实(shí)际出口增速(sù)持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出口增速(sù)与中国(guó)出口基本保持统(tǒng)一趋势，但(dàn)由于产品(pǐn)结(jié)构差异，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生(shēng)较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数(shù)影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反(fǎn)映“一(yī)带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速(sù)暂(zàn)时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加(jiā)速，日韩份(fèn)额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不过对同比(bǐ)的(de)拉动(dòng)仍明显好(hǎo)于韩国，半(bàn)导体出口跌幅则相(xiāng)较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从(cóng)散点图看，量价(jià)齐升的汽车出(chū)口反(fǎn)映(yìng)海外(wài)车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量(liàng)与价格均偏萎缩(suō)。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最大(dà)的变数：“一带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧(ōu)美经济衰退的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何去评估(gū)这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后(hòu)存量博(bó)弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经济和贸(mào)易(yì)放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性(xìng)可能主要来自(zì)于存(cún)量的竞争(zhēng)——我们认为(wèi)很(hěn)有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期(qī)欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美欧(ōu)日韩减少的进口份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等(děng)发达经济体出口增速预测(cè)，思路为在中国加入世界(jiè)贸易(yì)组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷入(rù)衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出具有参考意义的三(sān)年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲观情(qíng)景作为参考。我们对(duì)于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有(yǒu)可能(néng)在下(xià)半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧(jǐn)缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破裂(liè)，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和(hé)乐观(guān)情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测(cè)即(jí)1.5％计算，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出口增速(sù)约0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中(zhōng)性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主(zhǔ)要(yào)来(lái)自于两个方面：数据口径(jìng)差异和欧美经济体的“韧性”。数据方(fāng)面，各国自(zì)中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据(jù)存在差(chà)异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而(ér)言(yán)中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的(de)测算是低估的；外需方面(miàn)，欧(ōu)美经济陷入(rù)衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定(dìng)性，可(kě)能(néng)在今(jīn)年下半年、也(yě)可能在明年，若后者出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴(xīng)经济体经济增长不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 太监割掉的是哪些部位，太监为什么割掉的是哪些部位