5月(yuè)迎(yíng)来开门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能(néng)源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银(yín)行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有(yǒu)所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块(kuài初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程)关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后(hòu)的(de)那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆(bào)有(yǒu)关(guān)。

　　从(cóng)各家券(quàn)商推荐的(de)金股标的集中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以(yǐ)上(shàng)的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络(luò)。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股策(cè)略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其(qí)中绝(jué)大多(duō)数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来(lái)看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正(zhèng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城(chéng)、精(jīng)测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做(zuò)了(le)预(yù)判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们(men)对五月的大盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业是电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱(qū)动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有悖于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计(jì)5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示(shì)经济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停(tíng)止;同(tóng)时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资(zī)缺口重回(huí)下行通道、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优(yōu)质成长有望迎来深蹲起跳的(de)机会，可以做一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股(gǔ)票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出这种被动(dòng)局面的(de)影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会出现持续或者大(dà)幅改(gǎi)善;资金利(lì)率的回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味(wèi)着流动性出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预(yù)期影响仍难以出现(xiàn)改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度(dù)投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定性高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极(jí)因素正出(chū)现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍(réng)在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市(shì)场情绪。从(cóng)管理层的政(zhèng)策取向来初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增(zēng)速下行(xíng)确立，并将继续;其次，前(qián)期小(xiǎo)批多次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来(lái)的经济下行(xíng)动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构(gòu)调整依然(rán)是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情况下，房(fáng)地产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难(nán)以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份(fèn)市场仍将继续维持弱势下跌格局(jú)。

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