在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有个跌(diē)停(tíng)板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创业板指继续受到(dào)资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流(liú)出(chū)居(jū)前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗(qí)下的(de)“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场(chǎng)交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看(kàn)，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢(yì)价(jià)率(lǜ)都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提(tí)示后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日(rì)经指数的产品(pǐn)共(gòng)有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金净流(liú)入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅在亚(yà)太(tài)市场(chǎng)高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘不够大(dà)，短(duǎn)期内(nèi)受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不应求的(de)情况，就会推高二级市场价格，让价(jià)格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产(chǎn)生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层(céng)资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避免(miǎn)下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看(kàn)，今年年初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点(diǎn)大关，达(dá)到(dào)1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本(běn)股市(shì)上涨受(shòu)多重因素(sù)驱动：一是随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息(xī)预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复(fù)苏和(hé)去年(nián)日(rì)元(yuán)持续贬值(zhí)，东京交易所上市(shì)公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东京(jīng)交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这(zhè)一改革下，预(yù)计部分低估值企业可能(néng)采取股议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子票回购等方式提振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回购(gòu)；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴(fù)日考察(chá)并(bìng)表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金(jīn)经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者，海外投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续(xù)受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关(guān)注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨(zuó)日净申购份额13.23亿份，按照区间成交均(jūn)价测(cè)算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向(xiàng)来看，资金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿(yì)元，位居(jū)行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元(yuán)以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金体量。另外，触底(dǐ)反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入(rù)资金165亿元，位居行(xíng)业首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升(shēng)的半导体(tǐ)、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等(děng)，也都受(shòu)到资(zī)金(jīn)的追(zhuī)逐(zhú)，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元体量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基(jī)金指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前期(qī)创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股(gǔ)净(jìng)利(lì)润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显(xiǎn)，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政(zhèng)治(zhì)局(jú)会议提(tí)出“要夯实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能源汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造创新生(shēng)态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新能源及人工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大动能(néng)，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽(kuān)基指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒(méi)ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位(wèi)。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资(zī)金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构(gòu)仍(réng)建议从中长期(qī)角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中(zhōng)长期的趋(qū)势，但市(shì)场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议(yì)继(jì)续关注资金合力最强的人工(gōng)智能与央企(qǐ)相关品种，中期在(zài)市(shì)场炒作热度回落(luò)、且经济复(fù)苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消费(fèi)等领域；而长期来看，可以积极(jí)关(guān)注(zhù)数字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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