为了让(ràng)自己的限售股解禁后能(néng)获得好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网(wǎng)站披露了一则(zé)行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市场关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德平(píng)和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进行“市值管理”，维持、抬高(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理gāo)公司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资(zī)金(jīn)优势(shì)、持(chí)股优势，连续集中交易新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以40万元(yuán)罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多(duō)人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实(shí)际控制人何德(dé)平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任(rèn)独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部(bù)分来自他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽(zé)广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美(měi)星(xīng)”限售(shòu)股(gǔ)于(yú)2019年4月26日解禁后能够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维(wéi)在收到保证金后(hòu)，即开(kāi)始利用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在后续操作中向黄秀(xiù)芳(fāng)反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经人介(jiè)绍(shào)认识并联合(hé)毛明(míng)土、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控(kòng)制各自筹得的证券账户、资金开(kāi)始与蒋维共同交易(yì)“新(xīn)美星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况(kuàng)，以(yǐ)利于(yú)两方交(jiāo)易(yì)决(jué)策，更(gèng)好地共(gòng)同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根(gēn)据监管披露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联(lián)合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华(huá)”等(děng)35个证券账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测(cè)算，在此期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，利用(yòng)资(zī)金优(yōu)势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交易价(jià)格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中出货

　　违法(fǎ)获利近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维联合毛明(míng)土、李传武，控制35个(gè)证券账户（简称账户(hù)组），是怎(zěn)么(me)拉高“新美(měi)星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比(bǐ)例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持续至2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股达到(dào)峰(fēng)值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持(chí)续大量(liàng)买入“新美(měi)星”，当(dāng)日(rì)申买排名第(dì)一，竞价买入成交排名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末(mò)持股量(liàng)为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此(cǐ)期间，“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分(fēn)点，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账户组集(jí)中拉抬(tái)“新美(měi)星”，期末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有两段典(diǎn)型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月6日，以不低于(yú)卖一价(jià)或市价申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市场成(chéng)交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股，占(zhàn)同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日(rì)期间(jiān)，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出(chū)“新美星”。在此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵期间，涉案账户组(zǔ)还多次实(shí)施盘中拉抬和(hé)对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税(shuì)费，账户组盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股价

　　证监会不予采纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求不予处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案证据不(bù)足以证明蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价(jià)，一是(shì)“市值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系(xì)委托理财关系，而(ér)非(fēi)操纵(zòng)股价；三是(shì)蒋(jiǎng)维没有将其与(yǔ)毛明土、李(lǐ)传(chuán)武等人讨(tǎo)论交(jiāo)易新美星的(de)情况(kuàng)告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平(píng)，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳(fāng)反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自(zì)账户(hù)交易新美星的盈(yíng)亏分配(pèi)进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不(bù)能(néng)控制蒋维(wéi)账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分(fēn)用于偿还债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传(chuán)武账户组交(jiāo)易行为承担(dān)责任。

　　第四(sì)，部分(fēn)账(zhàng)户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供(gōng)款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即(jí)便夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在不当行(xíng)为，不应推定或认定(dìng)另一方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也(yě)就是(shì)否合(hé)谋、部分账户的控制(zhì)关(guān)系、委托理财关系等提(tí)出(chū)了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证(zhèng)监会(huì)回应，经复核，对当事(shì)人及其代理人的主要陈述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为(wèi)多个主体参与(yǔ)、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁链式的上(shàng)下游(yóu)衔接、合(hé)作(zuò)，共同完成的操(cāo)纵行(xíng)为。在案(àn)证据(jù)可以证(zhèng)明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋维(wéi)提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委托其(qí)通过二(èr)级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈(kuì)交易情(qíng)况(kuàng)；何德平(píng)知悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操纵股(gǔ)价，并(bìng)非合(hé)法理财(cái)。在案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理(tǔ)、李(lǐ)传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星(xīng)”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了(le)联合(hé)影响股价(jià)的行(xíng)动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担，证监会(huì)表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户(hù)交易(yì)“新美(měi)星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的(de)合作(zuò)，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期间(jiān)与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德平一致(zhì)。在(zài)此(cǐ)基础(chǔ)上，在认定及处(chù)罚时将合谋各方视为一个整体，不区别对待各方账户(hù)组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年(nián)《证券法》第(dì)七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零(líng)三条所(suǒ)述的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵(zòng)证券市场行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武没收违法(fǎ)所得4783.56万(wàn)元，并处(chù)以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对毛明土(tǔ)、李传武分(fēn)别(bié)罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露，在新美星2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星上(shàng)市时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后，该(gāi)部分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关于何德(dé)平信息披露违法(fǎ)，何(hé)德平、黄秀芳及其(qí)代理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德平、黄秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系(xì)海得泽广为兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账(zhàng)户的原因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性，不对(duì)投资者决策产生(shēng)重大影响，情(qíng)节轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定代持成立(lì)，何德平对借(jiè)款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄秀芳、兰(孙权劝学中的古今异义，劝学中的古今异义词整理lán)某等询问笔(bǐ)录、海(hǎi)得泽广交易(yì)流水、资(zī)金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新美星股票。当事人所提相(xiāng)关理(lǐ)由不(bù)具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市(shì)公(gōng)司实际控制人(rén)，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星在(zài)相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年(nián)《证券法》第一百九十三条第(dì)三款(kuǎn)规定的情(qíng)形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平(píng)给(gěi)予(yǔ)警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

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