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上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一(yī)、“中(zhōng)特(tè)估”投资范式之一：低(dī)估值、高分红

　　低(dī)估(gū)值、高分红，是包括能源链(liàn)、“一(yī)带一路”和运营商在内(nèi)的“中特估”方向最鲜明的(de)共同特征(zhēng)：1）截至2022年底，能源链、“一带一(yī)路”和运营商(shāng)PB估(gū)值分别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而(ér)即便经历年(nián)初(chū)以(yǐ)来的大幅上涨后，当前这(zhè)些板块估值仍处于历史(shǐ)平均水平附近。2）与此同时(shí)，能源链、“一带一路”和运营(yíng)商股息率显著(zhù)高(gāo)于市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)，较高(gāo)的分红也成为其进可攻、退(tuì)可守的重要支(zhī)撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资范(fàn)式之二：政策(cè)的持续支(zhī)撑和催化

　　政策持续支撑和(hé)催化，成为“中特(tè)估”中“一带一路”和运营商板(bǎn)块修复(fù)的(de)重要(yào)驱动。

　　1）“一带一(yī)路”：在(zài)“一(yī)带(dài)一路”十周年之(zhī)际(jì)，从(cóng)沙伊和解、中俄深化合(hé)作(zuò)联合(hé)声明(míng)、中巴联合声(shēng)明(míng)等，以及后续5月召开在(zài)即(jí)的第三届(jiè)“一带一(yī)路”国际合作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到催化。

　　2）运营(yíng)商(shāng)：去年10月以来，数字经济上升为国(guó)家(jiā)战略，相关(guān)政策密集出台。今年国务院改组又新(xīn)设国(guó)家数据(jù)局(jú)。运营商作为“数字经济”的基础设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中(zhōng)特估”投(tóu)资范式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏(sū)+人民(mín)币升值的全年(nián)宏(hóng)观主(zhǔ)线驱动盈利能力修复，带动能源链(liàn)整(zhěng)体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料高度依赖海外(wài)供应、同时下(xià)游需(xū)求基本集中在国(guó)内市(shì)场的(de)方(fāng)向之一，将充分受(shòu)益(yì)于人民币升值的宏观(guān)趋势(shì)。2）中国经(jīng)济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点关注哪些方向？

　　除了能(néng)源链、“一带一路(lù)”和运营商等之外，当前我们建议关注机械（造船）、交运（公路(lù)、铁路(lù)、港口）、大型银行(xíng)等(děng)细分方(fāng)向。

　　1）机(jī)械（造船）：船舶制造业(yè)作为(wèi)国家重点支持的战略(lüè)性产业之(zhī)一(yī)，近年来经历了行业调整和产能过剩的(de)困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好在改(gǎi)善：一方面，随(suí)着(zhe)全球航运市场需(xū)求正在增长，带来包括化学品船与成品油轮船的订单大幅提(tí)升(shēng)。另一(yī)方面，国企(qǐ)改革推动造船企业重组整合(hé)和(hé)产能优化(huà)之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制造业已在逐步实(shí)现结构调整和产能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良好。业绩确(què)定性强，承诺(nuò)高分红(hóng)，类债属性突出。经济增速(sù)下行，高(gāo)速(sù)公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近几(jǐ)年，高速公路(lù)及铁(tiě)路板块上市公司更加注重(zhòng)投(tóu)资人回报，多家公司发布股东回报计划，大幅提高分红比例以(yǐ)及承诺(nuò)未来几年高(gāo)分(fēn)红水(shuǐ)平(píng)，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股息回报。

　　3）大型银行(xíng)：经济(jì)复苏大背(bèi)景下(xià)融资(zī)需求回(huí)暖，基本面有支撑，板块(kuài)估值(zhí)也具备修复空间。2023年以来，信贷需求连续(xù)三个月(yuè)超预期回暖，在稳(wěn)增长和扩(kuò)投资的政(zhèng)策基调(diào)下(xià)，后续信贷、社(shè)融仍(réng)有望平稳增长(zhǎng)。此外，作为业绩(jì)稳定且高分红的(de)板块，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位置，修(xiū)复空间较大。