今(jīn)年以来，港股走势可谓(wèi)一(yī)波三折，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披(pī)露渐(jiàn柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢)落帷幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有(yǒu)提(tí)升，大幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基(jī)金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行(xíng)，板(bǎn)块方面，看(kàn)好政策优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升，大(dà)幅加柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金(jīn)近400只，这些都(dōu)是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向(xiàng)的基金。截至一季度末，这(zhè)些基金(jīn)的港股(gǔ)平(píng)均仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持(chí)仓在(zài)90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒(héng)生指数(shù)涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投(tóu)资力(lì)度(dù)，提升港股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提(tí)升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位(wèi)由去年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅(fú)度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海能(néng)、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航空(kōng)机场、房(fáng)地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商汤(tāng)-W涉(shè)及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金(jīn)在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将在波动中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于(yú)港股(gǔ)后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国(guó)官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场(chǎng)需求(qiú)继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无(wú)风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数(shù)据以及突发的银行风险事件已经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息(x柿饼有酒味还能不能吃了，柿饼有酒味还能不能吃了呢ī)25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市场将在波(bō)动中上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块(kuài)的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理(lǐ)曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在(zài)经历(lì)了过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性价(jià)比。同时，互联网(wǎng)相(xiāng)关公司，也(yě)更(gèng)具有数据(jù)、平(píng)台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经济(jì)的环比上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从(cóng)而支(zhī)撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一定的增长，但(dàn)是由于(yú)基数效应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值(zhí)相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受(shòu)到一定程度(dù)的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公(gōng)司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基(jī)金经理付倍(bèi)佳表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国(guó)资产的吸(xī)引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三(sān)条投(tóu)资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由(yóu)于中国经济(jì)修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和(hé)板(bǎn)块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修(xiū)空间(jiān)；同时(shí)部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩(kuò)张机会，有望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会(huì)：关(guān)注在未来经(jīng)济(jì)周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行(xíng)风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度(dù)有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局佳，价格弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石(shí)油石化等。

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