金融界5月(yuè)11日消息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高(gāo)1.9个百分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的(de)人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体(tǐ)经济发放的(de)外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币(bì)减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元(yuán)。4月(yuè)末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速(sù)评认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表(biǎo)外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结(jié)构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可能(néng)是因为一季度透支了部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在高基数下(xià杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译)回落。

　　申万宏源申万杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次(cì)转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同(tóng)比回升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出(chū)而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地产销售(shòu)的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存(cún)款大(dà)幅(fú)减(jiǎn)少的问题，中信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产(chǎn)品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季末季(jì)初(chū)常出现(xiàn)波动(dòng)。4月(yuè)M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或(huò)许反映(yìng)了企(qǐ)业经营(yíng)活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存(cún)款减少(shǎo)符合季(jì)节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居(jū)民端出(chū)现了新增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及(jí)7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的(de)减少量少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类(lèi)似居(jū)民加速偿(cháng)还房贷(dài)等结(jié)论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更(gèng)可能去向表外资产，而非消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡献了新(xīn)增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政策(cè)支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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