芦(lú)哲 首席宏观经(jīng)济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因素(sù)拆解为三(sān)方面：①青年失业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业率=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的(de)增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的(de)上升，更重要却被忽视的因(yīn)素是(shì)青年人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青(qīng)年失业率(lǜ)。假如今年3月(yuè)分(fēn)母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳(láo)动力的(de)下(xià)降可能成为就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将(jiāng)青年失业率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必(bì)来自失业(yè)增加，不要忽(hū)略分(fēn)母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。

　　·分子端的青年(nián)失(shī)业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前城镇青年(nián)就业(yè)人(rén)数(shù)约为2587万人，失业(yè)人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七(qī)普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成青年(nián)失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到高两个特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业(yè)人口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青(qīng)年就业主要(yào)转向服务业。以受教育(yù)年限作(zuò)为维(wéi)度，青年(nián)就业从知识密集(jí)程(chéng)度(dù)较低(dī)的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较高行(xíng)业，但是知识密集型行业(yè)的(de)青年失业情(qíng)况比整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务(wù)业复(fù)苏分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏(sū)的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的餐饮、零(líng)售(shòu)等服(fú)务业，而(ér)知(zhī)识密(mì)集程度较高的(de)生产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务业就业复苏结构的分化，带(dài)来(lái)青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村(cūn)向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇人(rén)口从十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超(chāo)预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参(cān)与率的(de)下降主要有三(sān)方面原因：一是(shì)16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群体因(yīn)就业(yè)形势恶(è)化而退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升(shēng)。假如当前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解释(shì)当前青年失业率的一部分，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升(shēng)；②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年失业(yè)率上升；③青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房地(dì)产等不及预期，经济和就业恢(huī)复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年(nián)失业(yè)人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可(kě)能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和(hé)数据说明(míng)

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失(shī)业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐(zhú)步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但青(qīng)年失业率却(què)较去(qù)年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率(lǜ)=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳(láo)动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业(yè)率的(de)主要是三(sān)个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定(dìng)着青年劳动力的变化。这(zhè)三个因素(sù)均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三(sān)个(gè)因(yīn)素的变化都(dōu)不(bù)能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经(jīng)常认为失业率(lǜ)上升一定是失(shī)业增加的结果，这个判(pàn)断(duàn)对于全年龄段失业率来(lái)说并没有问题，因为(wèi)我(wǒ)国的劳动力总量（也称(chēng)经(jīng)济活动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末下(xià)降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能忽视分母的变动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动幅(fú)度更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高(gāo)3.8个(gè)点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人(rén)口从496万增(zēng)加到500万，仅增加(jiā)了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普(pǔ)的(de)9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在(zài)此期间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动力数量基本(běn)稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母(mǔ)基(jī)本不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业(yè)率变(biàn)动的是失业人口数量（分子），但决定青年失(shī)业(yè)率变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业(yè)人(rén)员缘于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统(tǒng)计局在3月就业数据解读时，披露了当(dāng)前青年就(jiù)业和失(shī)业(yè)人数(shù)的基本(běn)情(qíng)况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年3219万人，其(qí)中就业(yè)人(rén)数2587万人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人(rén)员比去年同期多(duō)70万人左右(yòu)，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于去年(nián)同(tóng)期(qī)。假设(shè)2022年以(yǐ)来青(qīng)年(nián)劳动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高1个点，带来(lái)32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢(huī)复也(yě)有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看，受夏(xià)季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高(gāo)，7月(yuè)达到峰(fēng)值，8月开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年群(qún)体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经(jīng)验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例明显低(dī)于35岁以上群体。根据(jù)《2021年中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从(cóng)未工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失业人口中(zhōng)，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人员接(jiē)受过大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高。16-24岁失业人员中(zhōng)66.2％是接(jiē)受过大(dà)学教育的，这(zhè)一(yī)比例在(zài)其他三个年龄阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接(jiē)受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以下就业(yè)人员的受教育(yù)程度(dù)大幅(fú)高于(yú)35岁以上(shàng)。按(àn)照接受过大学教育的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。使我不得开心颜上一句是什么>

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业(yè)人口(kǒu)的行业与青年(nián)就业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业(yè)人口呈现出(chū)行业聚集的特点，主要集中(zhōng)在5个大(dà)类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同(tóng)时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来看，青年失业人(rén)口(kǒu)的(de)行(xíng)业分布是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸(xī)纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业，往往也(yě)贡献了较大规模的(de)失业(yè)。因此，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来(lái)自何处之前(qián)，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知(zhī)识密集(jí)程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从工(gōng)农(nóng)业大量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业(yè)，这四个行业是国民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青年就业比(bǐ)例增(zēng)加超2个点，其中(zhōng)，教(jiào)育业为5.3％，租(zū)赁和商务服(fú)务为(wèi)3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就(jiù)业的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的行(xíng)业流向较(jiào)高行业。我们以《2021年(nián)劳动(dòng)统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计算各(gè)行业的知(zhī)识密(mì)集程度。有5个(gè)行业的(de)平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金(jīn)融(róng)业外(wài)，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业(yè)流入的主要(yào)行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅(fú)均(jūn)居前(qián)列(liè)。如图10，各(gè)行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的(de)青(qīng)年(nián)就业比例变动与行(xíng)业平(píng)均受教育(yù)年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就(jiù)业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业(yè)的青年失业情况比整体(tǐ)失业更严(yán)峻(jùn)。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青(qīng)年失业比例（该行业的青年失业人(rén)数/青年失(shī)业总人(rén)数），除以各行业的青(qīng)年就(jiù)业(yè)比(bǐ)例（该行业(yè)的(de)青(qīng)年就业人(rén)数/青年就(jiù)业总人数），来作为各(gè)行业失业(yè)率的(de)近似(shì)替代指标。以(yǐ)这个指(zhǐ)标来看，知识(shí使我不得开心颜上一句是什么)密(mì)集型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现(xiàn)分化(huà)。今年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫(yì)情(qíng)前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业(yè)来(lái)看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为(wèi)1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐饮业增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三(sān)个行业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识密集程度更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信(xìn)息技术服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季(jì)度(dù)复苏相对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的分子端来(lái)看，当前青年失(shī)业人员增长的症结在于服务业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结构(gòu)不(bù)均衡。一方面，随着受教育水平(píng)的整体提高，青年(nián)就业大量流向知(zhī)识密集型服务业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复(fù)苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低的生(shēng)活性服务(wù)业，而知识密集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏(sū)较慢。所以服(fú)务(wù)业就业复苏结构分化，带来的青(qīng)年(nián)失业(yè)人口和25-59岁(suì)失(shī)业人(rén)口的分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季(jì)度(dù)就业尚未出现明(míng)显改善(shàn)，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二接受过大学教育的青(qīng)年失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率决(jué)定(dìng)。2022年我国开始(shǐ)步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可能将步入长期(qī)下降通道，这将(jiāng)从(cóng)分母端(duān)推升青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期(qī)来源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先(xiān)取决于城镇青年人口数(shù)量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是(shì)乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人(rén)口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其(qí)中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到90年代(dài)开始明显步(bù)入下降通(tōng)道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万(wàn)。

　　另一方面，我国(guó)农村向城(chéng)镇(zhèn)的(de)人口(kǒu)转(zhuǎn)移也在减速(sù)。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年(nián)减少(shǎo)，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年随(suí)着(zhe)疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢(huī)复(fù)，新(xīn)增城(chéng)镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到(dào)城镇的迁移(yí)人口数量整(zhěng)体将呈(chéng)现下(xià)降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群(qún)体(tǐ)，大部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月统计(jì)局(jú)披露的青年就业和(hé)失业人数，当前16-24岁青(qīng)年的劳动参(cān)与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中(zhōng)，有3219万进入(rù)或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年(nián)劳动参(cān)与(yǔ)率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三年(nián)，该指(zhǐ)标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)的(de)下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增(zēng)加了706万(wàn)，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅两年的时间里，该年(nián)龄(líng)段的(de)在校生增加了(le)493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年(nián)增速。

　　二是部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到(dào)劳(láo)动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布会指出(chū)当月“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。从社会风(fēng)气来(lái)看，对学历的推崇导致本科(kē)毕业(yè)即进入就业市场的(de)年轻人减少(shǎo)，加上(shàng)考研、考公竞争(zhēng)激烈(liè)，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会将部(bù)分青(qīng)年人初次就业(yè)时间从16-24岁延(yán)迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参与率出现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端可(kě)能会越来越重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的(de)减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变(biàn)动可能出(chū)现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失(shī)业人口与(yǔ)劳动力(lì)均在减少，但(dàn)失(shī)业人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率上升；

　　③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人(rén)口降(jiàng)幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未来失业人口会随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)复(fù)苏而(ér)减少，但经济复苏(sū)难以改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势(shì)。青年劳动力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来越重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周期变化的影响之一(yī)。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失(shī)业(yè)率的(de)两个(gè)前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概念的两个(gè)要点：一(yī)是(shì)调查失业(yè)率是城(chéng)镇(zhèn)就业(yè)范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业(yè)人口(kǒu)并未包含(hán)在内。因此，许多针对(duì)青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人(rén)口数量为(wèi)出(chū)发点(diǎn)，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳(láo)动(dòng)意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年(nián)底(dǐ)我国16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于(yú)劳(láo)动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此(cǐ)推算城乡失业(yè)人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施(shī)，每年(nián)进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范(fàn)围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和(hé)乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围(wéi)扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开(kāi)展，调(diào)查范围(wéi)覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左右。全国每(měi)月调(diào)查约12万户，2020年全国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度(dù)人(rén)口(kǒu)调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次(cì)的人口普(pǔ)查则在长表部(bù)分纳入(rù)就业调(diào)查(chá)，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而(ér)人口普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业人员(yuán)总数会根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍(réng)会存在(zài)差(chà)异。比如2020年(nián)的《劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正(zhèng)为(wèi)7.54亿人左右，误(wù)差(chà)约2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据(jù)的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇(zhèn)制造(zào)业就业(yè)人员(yuán)占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研究报告(gào)：【芦(lú)哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应”来自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德邦证券股份有限(xiàn)公司

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